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作者：RGB++ Fans；来源：字节元 CKB

在之前的科普文章中，我们已经就支付通道、多跳路由、HTLC 等闪电网络相关的核心概念进行了简要科普。

我们提到，要在闪电网络中进行转账，往往要经由多个中间人节点搭建路径，而中间节点的可转余额往往有限，最终会影响到支付的成功率。为了确保路径中的节点有足够资金，增强用户体验，要通过一些流动性管理方案来进行调节。但要深入理解流动性管理问题，我们要先引入几个基本概念，比如本地余额和远端余额（Local and Remote Balance）、入账容量和出账容量（Inbound and Outbound Capacity）等。

过去我们曾提到，闪电网络的基本组成单位是节点和通道，后者是基于比特币网络搭建的链下 1 对 1 转账设施。在通道初始化时，双方会转入一些钱作为初始余额，在你这边的余额，叫 “ 本地余额 ”，你对手方那边的余额，叫 “远端余额 ”。本地余额决定了你能向对手方转多少钱，限制了你的支付能力即“出账容量”，远端余额决定了对手方能转给你多少钱，限制了你的“入账容量”即收款能力。

虽然参与双方各自的余额在通道关闭前可以频繁变更，但二者加总后的通道总容量无法改变，除非你整个重启通道或者用 “通道拼接” 注入资金。

（这张图展示了你和 Robert 各自的余额，你的本地余额为 5，远端余额为 3，通道的整体容量为 8）

理解了上面几个基础概念后，我们再来看闪电网络中的流动性管理到底是要解决什么问题。下图中展示了一个简化的节点连接图示，我们不难看到，你（左下角）只连接到了 LNTop 一个节点，由于你的远端余额为 3，最多能收到 3 美元的转账。而如果 Sophie 要给你转账 1 美元，则会因中间节点对 LNTop 的可转余额不足而失败（红框处，该节点对 LNTop 的出账容量为 0）。

可以说，通道容量是闪电网络在早期阶段遇到的严重问题之一。如果流动性在整个网络中的分布更充分，此类问题将有效减轻，对此的解决方案往往被统称为 “流动性管理”，比如通过租赁市场（Lighting Pool）让客户端连接到多个流动性充沛的节点、根据需要打开/关闭新通道，或是引入通道拼接、再平衡（Channel Rebalancing）等方法，在链上或链下对通道中的余额进行调控。

现在一些钱包客户端还提供自动化的通道管理功能，根据用户的支付行为和网络状况对通道进行智能管理，确保有足够的流动性进行转账。新用户在刚连入闪电网络时还可以采用 “单向注资” 的模式，就是只让通道对手方注资，自己不在通道初始化时注资，这样就能够减轻用户的经济成本，但代价是初始时没有对外支付的能力/出账容量。

下面我们将对闪电网络中流动性管理方案的常用手法进行更细致的科普。首先让我们了解下通道租赁，该方案主要解决节点的 “入账容量” 问题，就是当其他人想要向你转账时，你要保证能让对方成功搭建起支付路径，这就要对路径中包含的每个节点都提出要求，比如必须有充足的可转余额/出账容量。前面我们提到的路径失败的场景，根源在于某些中间节点与其他节点建立的通道中流动性不足。

构建通道是有代价的，因为参与方往往要锁定一部分资金，会产生机会成本。而所谓的通道租赁，其思路是通过市场化的手段让节点运行者们直接进行交易，通过 “租赁” 制让资金富余的节点主动为其他节点搭建通道。比如你是一个商户，需要随时接收其他人转来的钱，对额度有很高要求，一天内的“收款能力”要超过 200 枚 BTC。

于是你通过 Lighting Pool 与 4 个大型节点达成协议，这 4 个节点都与你搭建为期 24 小时的通道，各锁入 50 枚 BTC，分别为你提供 50 BTC 的远端余额，这样在每条通道中你的收款能力都会达到 50 BTC。如果有人向你转账，可以把这 4 个节点中任意 1 个作为中间人来搭建支付路径。

（在 1ml.com 上，我们可以看到多个知名的闪电网络节点运营商，这些节点拥有较富余的资金，与其他节点建立了多条通道，可以通过租赁流动性来获取收益）

除了上面说的租赁池以外，还有流动性广告（Liquidity Advertisement），流动性提供方可以用闪电节点的 gossip 消息来播报自己的要价以及通道持续时间，接受要价的节点可以与之开启通道。此类基于租赁制的方案都会结合保证金制度，防止一方突然违约。

目前 Lighting Labs 等闪电网络开发商和 Fiber 都在尝试对单向注资下的流动性租赁场景进行优化，比如 Fiber 计划在 CKB 智能合约功能的基础上引入流动性代付制，会有指定的 LSP 服务商节点与用户搭建通道，并在一段时间内为用户免费提供入账容量，满足其收款需求。等用户收到一些钱后，合约再自动从中抽回成本，与此类场景相关的流动性质押机制也在讨论之中。

大体来看，通道租赁往往用于解决节点间建立连接、获取入账流动性的问题，而下面的通道拼接（Splicing）方案会通过链上操作进行注资/提现，直接变更通道中双方的总余额。正常情况下通道的开启和关闭都会用到 2/2 签名，由参与双方对共同拥有的链上资产进行再分配，而在早期的闪电网络方案中通道一旦开启，除非将其关闭后再重启，否则无法改变通道中的总体余额。

而通道拼接是后来提出的新方案，可以不关闭既有通道，在参与方的协作下，直接在链上对通道双方共同支配的 UTXO 进行重组更新，比如在既有资产基础上增添新的资产让参与方共同控制，进而改变通道中的总体余额。下图简单概述了这个思路，其中左侧是旧通道对应的链上资产 （UTXO1），由 Alice 和 Bob 多签控制，之后双方发起通道拼接，把另一笔资产（UTXO2）也加进来共同管理，最终通道双方可共同支配的资产（UTXO3）数额增多，容量增加。

通道拼接也可以用于减少通道中的过剩资金，把暂时处于闲置的资产转移出通道，提高资金利用效率。相比于传统的关闭/重启通道时需要两次链上交互，通道拼接只需要单次链上操作，可以显著降低成本。尽管通道拼接具有明显优势，由于历史原因该方案没有彻底成熟落地，其大范围采用仍需时日。

在了解了通道拼接后，我们继续介绍通道再平衡（Channel Rebalancing）的思想，这同样是一种在不关闭通道、不改变通道内总容量的前提下（忽略手续费），对不同通道内的链下余额进行调节的手段。假设你运行了一个闪电网络客户端，与其他节点之间建立了共计三个支付通道：

• 通道 1：与节点 X 建立，总容量为 1 个 BTC

• 通道 2：与节点 Y 建立，总容量为 0.5 个 BTC

• 通道 3：与节点 Z 建立，总容量为 0.5 个 BTC

每个通道的资金分布如下：

• 通道 1：你的本地余额：0.9 BTC 远端余额：0.1 BTC

• 通道 2：你的本地余额：0.1 BTC 远端余额：0.4 BTC

• 通道 3：你的本地余额：0.1 BTC 远端余额：0.4 BTC

现在的问题是，在通道 2 和通道 3中你的出账容量不足，最多能转给对手方 0.1 BTC，无法满足大额转账的需求。与此同时，通道 1 的出账容量过剩，达到 0.9 BTC，但你短期内根本用不了这么多。显然最好的办法是把通道1中富余的资金挪到另两条通道中。于是你打算从通道 1 的本地余额中转移 0.4 枚 BTC 到通道 2，转移 0.4 枚 BTC 到通道 3。而要达成这样的效果，你需要完成两笔环路支付（circular payment）。

具体的操作方法如上图所示，你可以直接转 0.8 枚 BTC 给节点 X，后者再向 Y 和 Z 各自转 0.4 枚 BTC，然后 Y 和 Z 分别在通道 2 和通道 3 中向你转 0.4 枚 BTC，增加你的本地余额，这样你就有了充沛的可转资金，满足未来的大额转账需求。

观察上图，不难发现环路支付的本质是你向自己转账，把自己在不同通道中的余额转来转去，最后让整体的余额分配达到你的预期结果，但单凭这种方法无法凭空增加任意一个通道中双方的总余额，此外其实施需要依赖于以下假设：X 对 Y、Z 有充足的可转资金，换句话说，环路支付往往要求相关节点事先有一定的流动性储备。

环路支付是通道再平衡思想的一种实现思路，而再平衡方案在实践中还可以配合其他方法，比如潜水艇互换等。下面让我们介绍潜水艇互换（Submarine Swaps），该方案的核心思想是在不关闭通道的前提下，借助 HTLC 等方法对链上与链下资金进行互换。

最简单的潜水艇互换场景是在链上向通道中充值，假设 Alice 已经和 Bob 建立了 1 对 1 通道，但一段时间后，Alice 的本地余额基本耗尽，无法再向外支付。此时 Alice 要注入更多资金，需要把通道关闭后再重启，但这条通道是租赁来的，提前关掉不太划算，那么该怎么办？

如果通过潜水艇互换的话，过程会比较容易，但要借助 HTLC。首先 Alice 可以生成一个随机数 R，对其取哈希 H(R)。后面 Alice 可以在链上向 Bob 的地址发送 BTC，其解锁条件受到 HTLC 的限制。Bob 要在链上解锁这些比特币，必须知道 H(R) 对应的原像 R。

Bob 在链下通道中与 Alice 通过 HTLC 进行交易，但方向反过来：Alice 要出示 R，然后才能解锁 Bob 付的钱。只要 Alice 出示了 R 的数值，Bob 就可以用它解锁 Alice 在链上锁定的 BTC。之后，Alice 在通道中的本地余额增加了，在链上的资产余额等价减少（忽略手续费的话），基本是 1 比 1 的置换（上面为了便于说明原理，没有严格按照潜水艇互换的常规操作顺序来讲解，实际上大多数时候是一方先在链下创建 HTLC，另一方才在链上创建对称的 HTLC）。

上述场景主要用于链上资产置换链下余额，只要对 Alice 和 Bob 的操作方向进行调整，就可以调换为提现操作，把链下余额变现为链上资产。潜水艇互换是凭借 HTLC 与时间锁等组合功能来保证安全的，即便对方中途放鸽子拒绝配合你，你锁在 HTLC 里的钱也安全，因为对方不知道解锁 HTLC 的密钥，等时间锁过期后，你便可以拿回本金。

但要注意，上述场景中虽然你的本金不会被盗，但需要有一方在链上创建 HTLC 锁定资金，这就必然会产生手续费磨损，如果对方放鸽子必然会对你产生一定影响。为了解决这些问题，潜水艇互换往往有一些配合的辅助手段，比如预付金、声誉系统等惩罚手段。

我们再概括下，潜水艇互换的核心思想是让链上/链下资产实现灵活互换，如果顺着通道再平衡的思路，可以实现出更优的流动性调整措施。这里我们简单举个例子：

假设你运行了一个节点，开通了多个通道，某些通道的本地余额富余，其他通道的本地余额严重不足，影响了你的支付能力。你想在不关闭通道的情况下，平衡各通道的资金分布，潜水艇互换可以成为一种良好的解决方法，你可以选择本地余额过多的通道，通过潜水艇互换将资金转移到链上，然后再通过潜水艇互换把链上资产注入目标通道，整个过程中，不需要关闭任何通道。

不过，总结上述知识点，我们不难发现潜水艇互换和通道拼接、通道租赁等流动性调节操作均会在链上留下操作痕迹，进而产生手续费，如果频繁地进行此类操作，必然会在用户的经济成本和 UX 上产生压力。由于比特币闪电网络依赖于 BTC 主网，频繁的进行链上交互并不现实，而基于 CKB 的 Fiber 面临的此类压力相对较小，在流动性管理的体验上较为流畅。但无论如何，闪电网络和 Fiber 都在对更新颖的流动性解决方案进行深入研究，未来或将在与 Mercury Layer 等项目团队的积极合作下，摸索出更为合适的路径。

作者：Leo lau 来源：X，@leo7_lau

一、褪色的梦想,流动性、情绪与周期

1、褪色的光荣与梦想

2008年发生了很多事情，西半球的美国引发了全球的金融危机，次贷危机，银行破产，各行各业都瑟瑟发抖，危机也蔓延到了东半球，那个时候我在高校任职，工作还算稳定，但是身边的同学却影响很大特别是从事外贸，金融，和出口行业的，很多公司倒闭破产，一片哀嚎!同年10月30号，中本聪发布了后来会影响世界BTC白皮书，但是很多人并没有意识到他的伟大，我也是直到7年后，2016年的时候在某五百强做PM，偶然都看到了BTC介绍:然后浏览了所有关于比特币的资料，非常的震撼，真牛逼这东西!然后整理了网上所有了资料，非常简洁有趣，连白皮书都看了5遍!

几年之后的很多人已经开始在区块链行业展露头角，不仅有Adam等OG，还有一批科技极客和坚定的信仰者。

那时各个赛道百货齐放，当年CZ还略显稚嫩，Vitalik是被称为V神，不如现在已经降格为V哥了，李林和徐明星，还可以光膀子喝酒，那个时候人们的眼睛是有光的，干翻纳斯达克的呼喊响彻云霄

A,很快2017 的ICO迎来了狂暴大牛!疫情期间美国主导全球大放水，2020年底大DEFI,和NFT给圈内带来了巨大的流动性，也涌现了很多创新，同时2021年也是VC最幸福的时候!VC在当年实现了良好的退出，获得巨大回报，同时也催生了很多项目，然而也给后面的低迷周期埋下了伏笔，因为当时的项目VC需要在下一轮周期变现。会消耗更多的流动性。当然各个圈子的人都是闻风而动，形成了而这个非常特殊的聚合体。

B,本轮行情机构驱动和前面2轮略有不同，在政策监管的重拳之下，伴随美联储的加息，从2022年的Luna,FTX，三箭资本崩盘，机构主导了行业的熊市，而BTCETF的通过，同样也是在机构的主导中驱动，同时也带动了链上的brc20,runes,以及各种meme的活跃。ETF吸收了大量资金到了BTC生态，看似非常利好的消息，反而抑制其他公链和项目的创新，甚至以太坊的L2都鲜有人，像之前那么疯狂。

C,2024年美联储在9月份的50bp降息，以及中国央行的放大招，降准50BP，以及房贷利率，释放了巨大的流动性，以至于对冲基金大佬david tepper疯狂做多中，大A涨幅非常大，但是我们仍然需要观察资金是否会持续流入金融市场，目前流动性带来的涨幅还是需要项目基本面的支持!

从接触很多圈内人，很多OG我们观察到，大家都强烈感受流动性的枯竭，项目创新不够，投资人，项目方，散户都非常努力，以前的那一套叙事似乎不管用，拉新，增长，动不动就数十亿的TVL，看似活跃的TG和Dscord群，其实并没有撬动第二轮的起飞，流动不足后面，很多项目也在生死边缘挣扎，我们看到AI在近几年发展迅速，但web3真正的杀手级应用在哪?项目有真正的价值吗?有可以真正实现的应用和盈闭环吗?

过去不久Token2049开起来似平没有之前那么多的创新项目，大家都在Social，都在寻找趋势和突破口，甚至大A都可以从币圈吸血了，而圈似乎迎来不同前面周期的，前所未有的迷茫，但是依日不乏坚定信仰的Builder,哪怕似乎梦想都已经褪色~

2、币圈用户画像

截至2024年，关于加密货币用户画像的全面描述可能包含以下几个方面，但请注意，这是一个动态的领域，用户特征可能随着时间和技术发展而变化:

A,年龄分布:虽然加密货币最初被认为是年轻人的游戏，但现在各年龄段的人都参与其中。然而，年轻一代(特别是千禧一代和Z世代)依然是主要用户群体，因为他们更熟悉互联网和数字技术。

B,教育背景:一般来说，加密货币用户的教育水平较高。他们往往拥有大学或更高学历，因为理解加密货币、区块链技术以及相关投资策略需要一定的技术和经济学知识。

C,职业:科技行业的从业者、金融分析师、投资者和创业者是加密货币领域的活跃参与者。此外，自由职业者和数字原生代(如内容创作者、博主等)也因为对自由和去中心化的追求而趋向于使用加密货币。

D.经济状况:用户从高收入者到寻求财富增值的中产阶级都有。加密货币被视为一种投资工具，参与者希望通过投资于比特币、以太坊等主流货币，或是参与早期ICO(首次代币发行)来获得高收益。

E.地理分布:加密货币全球化特征使得用户遍布世界各地。不过，某些地区或国家因政策、经济状况或文化对加密货币的接受程度较高，如北欧国家、部分亚洲国家(特别是韩国、日本)、美国、加拿大等。

并且许多用户将加密货币视为投资工具，希望通过价格波动获利。一小部分用户使用加密货币作为支付手段，特别是在一些行业(如游戏、科技产品销售等)或国家(如ELSalvador等),一些用户被加密货币的匿名性和去中心化吸引，希望避开传统金融系统的监管。有部分用户支持去中心化、自由经济的理念，认为加密货币是未来金融系统的雏形。

Web3这个行业足够特殊和有趣，说它是金融业?确实有很多华尔街爱听的故事，也有很多背后的投资人，但是却少有真正的产品价值产出或者自治的商业闭环模式。你说他是互联网行业呢?确实产品架构极其像传统互联网，但是大多数产品却没有个盈利的闭环，多数产品可能靠发币和VC输血。你说他纯粹是营销行业了?不对，现在虽然旁氏cx的痕迹，甚至还吸引了盘圈的人，也需要很多市场营销和推广，为了抓热点，流量也是无所不用其极!但是,也不百分之百就是找接盘侠，不少生态还有自己的内生动力。

总而言之，这个行业其实是互联网+金融+营销的一个混合体，于是大家就看到了很多现象，有高大上的，务实的，务虚的，也有一些乱象，都可以找到自己的位置!

二、流动性和市场情绪与周期

在全球金融的复杂格局中，资本像河流一样流动，流动性和市场情绪成为市场周期的无声建筑师。我们来探讨这些经常被误解和低估的力量如何影响经济轨迹，特别关注中国经济政策的近期转变及其对包括加密货币市场在内的金融领域产生的连锁反应。

1、东方流动性的崛起

流动性是金融市场的命脉，最近发生了来自东方的重大转变。2024年9月，政治局意外召开会议，标志着一个关键时刻，表明中国对经济振兴采取了积极立场，这不仅仅是又一次政策调整，而是由习近平亲自主持的协调干预，旨在通过以下方式为中国经济注入活力:

货币政策调整:大幅下调存款准备金率50个基点，并联手其他货币宽松措施，向金融系统注入逾1万亿元人民币，彰显央行对流动性的承诺。

财政政策重点:强调逆周期财政政策支持必要的支出，暗示即将出台的财政措施。

资本市场支持:采取购买股票等直接干预措施来稳定市场，展现出增强投资者信心的意图。

流动性的提升正值中国市场与美国市场相比被严重低估之时，为潜在的资本复苏和重新分配奠定了基础。

2、市场情绪和中国贸易

尽管国内某些行业增长强劲，但长期以来，人们对中国的评价一直是怀疑和“不值得投资”的标签。然而，政治局的行动极大地改变了这种评价。市场情绪通常受恐惧或贪婪的驱动，这些政策变化为其提供了新的催化剂，导致:

全球重新布局:西方市场将这些举措解读为放松政策的绿灯，从而引发了对中国投资兴趣的激增。

反向回报:随着市场调整方向，那些与普遍的负面情绪相反的投资者开始获得回报。

3、对加密货市市场的影响

加密货币通常被视为独立实体，但与传统金融市场的联系日益紧密。当前的周期表明:

资本流动的转变:与之前以散户狂热为主的周期不同，本周期中机构参与度更高，传统金融的吸引力更强。芝加哥商品交易所期货价格超过币安期货价格，以及即将推出的现货产品，都体现了这种转变。

4、宏观流动性效应:

随着美国和中国进入宽松周期，全球流动性正在上升。再加上美国大选等地缘政治事件，可能会蔓延至加密货币等风险资产。

投资者行为:科技/人工智能股票带来的财富效应和零日期权的吸引力在一定程度上削弱了加密货币在零售领域的吸引力。然而，随着流动性的缓解，加密货币可能会重新引起人们的兴趣，尤其是当关键人物认可加密货币作为投资组合资产时。

三、展望未来

未来取决于几个关键因素:

中国储蓄者:储蓄率高达34%，这些资本如何以及在何处重新分配将对全球市场产生重大影响。需要进一步观察。

经济目标:中国是否实现5%的GDP增长目标将影响投资者信心和资本轮换。

全球政策协同:主要经济体的宽松政策协调一致，可能引发更广泛的风险偏好情绪，从而可能使加密货币等高风险资产受益。

我们需要观察中国大陆马上快到来的双11，消费者情绪的变化，能否支持市场情绪的根本转变，资金持续流入金融市场，还有美国11月5号之后，总统政策的变化和延续性!

四、总结

流动性和市场情绪不仅仅是经济现象，更是市场周期的脉搏。从中国近期事件及其对全球金融的影响来看，了解这些动态对于驾驭日益互联的金融世界至关重要。无论是在传统市场还是在蓬勃发展的加密货币领域，流动性的流动和情绪的变化都将继续决定经济周期的节奏。

无论如何我们对行业依日有理想和梦想，我们依然对中本聪重塑生产关系的改革充满尊敬，哪怕现在就像泥潭，所有人充满迷茫，疑惑，哪怕世界宏观格局，政治分化日益严峻，哪怕前途看起来不明朗，初心和梦想似乎褪色，但是这一切都只是暂时的，他就像星星，星星之火，可以燎原。

撰文：深潮 TechFlow

这几天，你肯定没少看到上图这位小哥的身影——长头发大胡子加眼镜，摇滚气质拉满。

他的名字叫做 Murad Mahmudov，此前算不上是加密 KOL 红人，而在近些天外网对其密集的分析和评论中，已经一跃成为 Meme 喊单王。

让其名声大噪的，是他在今年新加坡2049大会上的演讲《Meme币超级周期》，截止发稿时已有176万次播放。

如果你还未听说过这个小哥，不妨观看这个视频，会发现他以极其正规的理论、详实的数据以及溢出屏幕的坚定，在向你 CX（营销） Meme 币，其中的精华言论充满了情绪价值，有种语不惊人死不休的味道：

例如 Meme 币的总市值要超过一万亿美金，比特币将在20年内达到200万亿美元，你需要颠覆投资逻辑来迎接这一轮的新周期拥抱 Meme …

演讲本身观看的人已经很多，而关于 Murad 本人过往，则很少有人提及：

从学中文到初入加密世界，从成立对冲基金破产到成为 Meme CX 大师，再到钱包地址被扒出疑似“屁股决定脑袋”喊人上车…

我们整理了更多信息，带你快速了解新一届喊单王的过去与现在。

学中文，缘起OKcoin

起初，Murad 并不是币圈人。

他在阿塞拜疆长大，16岁时移居到了美国念书，后升入普林斯顿大学；故事的开始与大多数怀揣美国梦来求学的少年类似。

但有意思的是，根据 Blockworks 对其专访中的内容，Murad 透露自己在这段时期开始学习中文和法语。

也正是学习中文的缘故，让其有机会来中国待了一年。

那一年，Murad 17岁，2013年比特币经历了目前为止的最大年涨幅，将近6000%。

同时，老韭菜一定知道，那一年中国毫无疑问是币圈的中心，国内对挖矿和对比特币的认知逐渐升温，Murad 在这样的环境下，用他自己在采访里的话来说，就是：

“我在正确的时间，出现在了正确的地方。”

在北京的外国人圈子里，Murad 结识了 OKcoin 的5号员工（Employee No.5），一位美国人，也从他那里开始了解了加密货币。

而 OKcoin，也正是现在 OKX 的前身。

显然，Murad 较早接触到了币圈；他所说的“正确时间”，话里还有另一层深意 —- 在17年载入史册的大暴跌“94”之前，也即泡沫破裂之前在中国了解到了加密，并对他之后的生活、观点和工作产生了影响。

之后，Murad 加入了高盛并成为了一名顾问，但早年的经历，让他对 BTC能作为价值储藏物的认识不断加深。

不要忘记，那时 Meme 还没有满天飞，“比特金莱特银”的古早共识牢不可破。

所以，Murad 最初应属于比特神教，而不在Meme邪教（Meme Cults）。

做基金，疫情间被爆

命运的转折点，在2017年。

虽然那一年整个币圈因为94事件血流成河，但 Murad 于同年成立了 Adaptive Capital，一个规模较小的加密对冲基金公司。

如果你在搜索引擎图片考古，现在还能搜到该公司的宣传页；而 Murad 在其中负责投资和交易相关职务，不较真的话这个职位看起来就是所谓的“操盘手”。

处在一线，Murad 必然也积累了不少交易和市场观察的经验。

但常在河边走，哪有不湿鞋。更何况是在加密这条喜怒无形、变盘比变天还快的凶险河流旁。

2020年，新冠疫情席卷全球，国际局势风云突变。

同期加密市场也经历着暴涨暴跌，Murad 的 Adaptive Capital 在当年3月13日比特币价格下跌超过1000美金后，遭受了巨大打击，公司也向所有投资人发送公开信，告诉大家基金将会关闭，计划将剩余资本返还给其有限合伙人。

而 Adaptive Capital 将其归咎于 CEX 在价格暴跌时停止了服务，导致其无法及时操作仓位，招致清算：

“我们每天使用的一些受人尊敬的交易所，但这些平台和工具在抛售期间停止了运营，严重阻碍了我们采取相应行动的能力”。

用韭菜的话来说，就是经典的交易所“拔网线”。

是非对错无从考究，但Murad 作为这家基金的交易和投资负责人，显然在拔网线事件中受到了打击，或许也为其日后寻找转投链上Meme，寻找更多链上机会埋下了伏笔。

超级周期，一讲成名

2022年，Murad 更多的在社媒上活跃，并发帖表示“我回来了”。

他坚定的认为这个行业必将吸收更多的资金，并认为熊市是规划下一轮牛市的最佳时机。

也正是在差不多的时间点，不同的 Meme 开始冒头，Murad 也注意到了这些。

之后的故事大家也知道了，长发小哥站在2049的舞台上开始了《memecoin Supercycle》的激情演讲，引爆了整个CT的观看与讨论。

在此之前， Murad 的故事并不为人所知。但正所谓“给大家提供情绪价值的人必有流量”，Murad 在演讲中的言论使其获得了超乎寻常的热度，例如MEME将达到1万亿市值的市场，比特币价格将在20年内冲向200万亿美元。

在这一周期 Meme 横行，市值前50不断有 Meme 进入的大背景下，Murad 的超级周期演讲赋予了每位 Meme 玩家持仓的合理性和正统性，并且他还不是单纯的喊单。

比如他略带学术语气但又通俗易懂的对大部分加密代币定性—如果一个代币既不是价值储存工具，也不分配收入，那么它就是一个 Memecoin。

借用推特用户 @0xWendy99 的话来说：

“这个普林斯顿的哥们不一样的地方在于其’正统性’比Ansem强得多，讲话一股正规军的味道，“代币化社区”，“代币即产品”，meme不再是附庸和不入流的东西，用理论指导meme，用系统驱动投机，让散户听了直呼高端，机构听了直呼合理。”

早年的交易经历，加上强大的营销水平，Murad 在超级周期中，一讲成名。

高处不胜寒，屁股决定脑袋？

人红是非多，Murand 也不例外。

在火速蹿红后，Murad 也时常喊单，并对各类 Meme 的质量和值得入手的程度进行分析。

此举也不断让人怀疑，Murad 如此坚定的当 Meme 死多头，背后是否有利益因素驱动和喊单出货之嫌？

知名链上侦探 ZachXBT 当然不会缺席，并于前几天扒出了 11个 疑似与 Murad 高度关联的钱包地址，这些钱包在以太坊和 Solana 上持有总价值约 2400 万美元的 Meme。

数据显示，其中的某些地址在6-8月购买了大量 Meme 币 SPX，并在4个月内获得了超60倍的回报；这也正与 Murad 公开发帖推荐的Meme币排名不谋而合：

不过，币圈也流传着一句经典的正确言论：

你买了一个币不去CX，是很傻X的行为。

Murad 买了并CX，某种程度上也算是知行合一；至于是先买再喊韭菜上车抬轿子的阴谋，还是纯粹信仰 Meme 邪教而按头也想让大家相信自己，则是见仁见智的事情。

目前，社区也针对侦探扒出 Murad 持仓地址的行为进行着激烈的辩论。

一些Twitter用户认为ZachXBT的行为可以防止追随者被他砸盘，Solana 工具Sol Incinerator的项目负责人Slorg质疑道：”你们真的认为这些东西是隐藏的吗？”，暗示这些信息本就是公开的，扒出来也无可厚非。

而反对扒光底牌的声音也不绝于耳：

Taproots Wizards联创Udi Wertheimer表示，公开没收某人的钱包以阻止潜在的不法行为是疯狂的；一些用户也并不赞成提前在Murad身上”画靶子”，特别是在Murad没有做错什么的情况下。

买卖代币，进行交易，这本身确实算不上无法无天；

但高处不胜寒，当一个 CX 死多头瞬间拥有大量流量和潜在影响力时，众人必然会以他为标靶，将其放在显微镜下研究，试图扒出更多信息。

为自己的流量热度也好，秉持正义制裁老鼠仓也好，人红必然是非多，高处自然不胜寒。

我们无法定论 Murad 是单纯的死多头，还是操控韭菜的大师，但他自己在接受采访时也说到：“对某些代币，我肯定会在2025年底，2026年初出售一些… 但对于其他币，我打算长期持有以穿越周期”。

但有句话说的好，巅峰产生虚假的拥护，黄昏见证虔诚的信徒。

在一轮超级周期过后，新晋喊单王 Murad 手上拿的是 Meme 还是 BTC，时间自然会给出答案。

附：链上侦探发出的与 Murad 高度相关的钱包地址

ETH

0x6b411100c72ba2445e50ffd20839c28b3546de7c

0xcbd0dee0c3eed152c3398b062361becc4a15522b

0x13fc38ec99a8217a06d1dc6db8c0bf0ee97ebf7f

0x71b4fd11eef705ba60176e7c034cd1a4f97ae02d

0x30b46a659761b576a00028b44d1e37fdc64b034d

0x5b1569db234a0f2884814a3f7184f01cf641b0c6

0x464e0a666734ba93e231d929ace538eaf05ff424

0xdb47714727cba70f0408ba30dc4ea0b5ac436055

SOL

7QZGS7MQ4S6hRmE8iXoFTXgQ2hXVUCho2ZhgeWvLNPZT

GyBkVYkHBPMapyQeueQ6d44YthwqYiX4ajgnGLqq9P7r

2xn57hPD2v6ighJFPXNPSoiGUXkW4KKo8Hb3NpXmHZvZ

监控看板：

https://dune.com/0xtoolman/murad-buys-and-sells

作者：NingNing

虽然原生代币尚未TGE，Scroll由于前期的“电子乞丐”和最近的“明牌空投”两次风波，在空投Farmer社区内声誉已经破产。 

对任何1条L2项目来说，与空投Farmer之间的关系比较复杂。他们既有共谋的地方，例如合作刷数据满足VC和CEX的要求，合作开荒建立早期区块空间需求、构建LP初始流动性，也有互害的阶段，例如在空投时项目为最大化项目利益，需要在团队、VC、CEX和空投Farmer做Tradeoff，空投Farmer往往是被牺牲者。

这主要是因为L2 War事实上已经终结，OP 通用Rollup龙头项目Arbitrum、Base、Optimism等，充分发挥先发优势和运营能力，已经将以太坊平行扩展的增量市场份额瓜分殆尽。

一直宣传“技术上更好”的ZK 通用Rollup，面对剩下的稀薄生态资源，已经无力构建有规模真实活跃用户的应用生态。

ZK 通用Rollup项目的典型生命周期如下： L2代币空投预期空投→Farmer入场→产生漂亮的L1<>L2区块空间Gas价差收入→无限PUA活动扩大Gas价差收入→坎昆升级DA费下降2个数量级，Gas价差收入锐减→躺赚模式结束，不得不TGE空投空投→Farmer砸盘代币、撤DEX LP、撤TVL离场，L2链上生态数据崩坏式下跌→L2项目进入以卖币为生阶段。

ZkSync如此，Taiko如此，Scroll亦如此。

但将“以太坊正统性”和“与V神个人关系好”作为安身立命之本的Scroll，可能压根不在乎来自市场的“噪音”和空投Farmer社区的情绪化反馈，他们依然我行我素在做事。

那我们尽量保持一种理性平和的心态，通过链上动态观察一下Scroll是如何做事的。

1. 根据L2beat网站记录的L2里程碑，为维持PUA经济学的运行，尽可能多地榨取空投农民的Gas费，一向以以太坊等效性自夸的Scroll团队将在其L2部署坎昆升级的时间拖延至4月29日。而其他主流L2 如 Arbitrum、Zksync、Starknet、OPtimism等均在坎昆升级后两天内即部署。

如图所示，在今年3月和4月，Scroll的链上利润轻松超越了Arbitrum。3月收入363万美元，4月收入321万美元。

2. 与其他L2 TVL以ETH、WETH、WBTC、稳定币为主的结构不同，Scroll目前的$1.26B TVL以Restaking资产为主。其中Stone 3.06亿美元，solvBTC 1.29亿美元，weETH 1.17亿美元，pufETH 1.22亿美元，rsETH 0.74亿美元。

面对激烈的外部竞争环境，Scroll由于生态严重缺乏真实活跃用户（近期日均Tx仅在20万～40万之间），只好发挥BD能力，通过与LRT项目方合作，利用积分叠乐高的机制吸引Restaking资产做大TVL。

如图所示，Scroll TVL的最大组成部分Stone的流入非常离散，说明其与特定事件或者活动有关，而非正常的用户行为。

值得注意的是，与ETH、WETH、WBTC、稳定币等裸资产相比，Restaking资产在流动性、安全性和价值派生能力方面要差很多，某种意义上属于“死资产”，更多是起到撑TVL门面的作用。

3. Scroll在技术上引以为傲是ZK Rollup安全性和ZKEVM完全等效性。 但目前Scroll主网仍处在Stage 0 阶段，拒绝升级退出窗口机制、逃生舱机制和Rollup崩溃恢复机制尚未部署。

由于代币尚未TGE，Scroll尚未构建DAO治理机制，合约升级权限目前由一组中心化的多签地址控制。预计会在代币TGE之后，会移交新成立的生态DAO组织。

好的一点是，Scroll的ZK Proof有效性证明系统已经部署主网。这增强了 Scroll Rollup的系统安全性，但也让Scroll 付出高昂的Proof验证成本，其中最高的3月支付给L1（以太坊主网）的验证费用高达243万美元。

为此，Scroll在7月进行了居里升级，通过大幅度压缩状态数据，成功减少Proof验证成本。同时，Scroll还在积极探索ZK协处理器网络，进一步降低ZKP的生成和验证成本。

总结一下，Scroll糟糕的运营现状可以用两个词来形容：“生不逢时”、“越努力越不幸”。尽管Scroll团队通过拖延坎昆升级部署、积分叠乐高虹吸Restaking资产的策略，在后Zksync空投时代的恶劣市场环境里艰难维持，且最终满足了币安的上币标准，给VC和社区交付了一个结果，从一级市场角度来看实属难能可贵。

但从二级市场的角度观察，既没有真实生态又缺乏新叙事的Scroll在TGE的那一刻，已经从魔法卷轴变成用后即弃的厕纸。

以上。

作者：Anne

预测市场的崛起: Polymarket简介

在当今数字化时代,预测市场正逐渐成为一种新兴的”公共产品”,其准确性甚至超越了传统的民意调查。其中,Polymarket作为全球最大的区块链预测市场平台,自2020年推出以来迅速崛起,成为这一领域的领军者。

Polymarket允许用户对体育、政治、商业和科学等多个领域的未来事件结果进行预测和投注。该平台在2021年美国大选期间首次获得重大关注,仅在选举周期内就促成了总投注量的91%,价值350万美元。目前,根据defillama数据显示，Polymarket已确保总锁定价值(TVL)达1.53亿美元,拥有超15万名关注者和一个活跃的Discord社区。

图片来源：defillama

尽管Polymarket经历了诸多挑战,包括与美国商品期货交易委员会(CFTC)达成140万美元的民事罚款协议,但它仍然获得了来自Vitalik Buterin和Peter Thiel’s Founders Fund等知名区块链利益相关者的融资支持。

预测市场vs民意调查: 准确性之争

预测市场,尤其是加密货币支持的平台如Polymarket, 正日益被视为比传统民意调查更准确的公众情绪指标。罗格斯大学统计学教授Harry Crane的研究发现,博彩预测市场在2018年和2020年的美国选举中,比著名的民意调查数据聚合器FiveThirtyEight更为准确。

预测市场和民意调查之间存在关键区别:民调询问人们希望谁获胜,而市场通过经济激励模型询问人们认为谁会获胜。这种区别使得预测市场能够更好地反映现实,而非仅仅反映人们的愿望。

德克萨斯基督教大学政治学系公共宣传主任Grant Ferguson也指出,预测市场可能优于民调,因为真金白银会引导个人抛开个人偏好,”逻辑地思考什么是真实的,而不是他们希望真实的”。

此外,预测市场还具有两个主要优势:对冲和信息聚合。它们允许个人和企业对冲一次性、孤立结果的风险,例如重要选举的结果。同时,经济激励促进了知情交易者的参与,这些交易者将他们的信息与市场分享,以换取因正确预测而获得的利润。

然而，预测市场也面临一些挑战和批评。一个主要问题是参与度和流动性。与大规模民意调查相比，预测市场的参与者通常较少，这可能会影响其代表性。例如，2008年的Iowa Electronic Markets在美国总统大选中只有几百名活跃交易者，相比之下，传统民调样本通常有上千人。

图片来源：Polymarket

另一个担忧是市场操纵的可能性。有资金实力的个人或团体可能会试图通过大量买入或卖出来影响市场价格，从而扭曲预测。尽管研究表明这种操纵通常难以持续，但它仍然是一个潜在的问题。

预测市场的法律地位也是一个复杂的问题。在许多司法管辖区，它们可能被视为一种赌博形式，因此受到严格监管或完全禁止。这限制了它们的广泛应用和发展。

总的来说，虽然预测市场显示出了巨大的潜力，但它们可能更适合作为传统民意调查的补充，而不是完全替代。结合两者的优势，可能会为决策者和公众提供更全面、更准确的信息。”

监管挑战与法律争议

尽管预测市场显示出巨大潜力,但它们也面临着严峻的监管挑战。2024年5月,美国商品期货交易委员会(CFTC)提出了一项规则,禁止用于押注美国大选和其他重大现实世界事件结果的衍生品。这一提议引发了激烈的法律争议。

总部位于美国的受监管预测市场平台Kalshi将CFTC告上法庭。哥伦比亚地区法官Jia Cobb最终驳回了CFTC的提议,称”Kalshi的合约不涉及非法活动或游戏”。尽管CFTC试图对该决定提出上诉,但上诉法院于2024年10月2日最终驳回了CFTC的提议,允许该平台恢复交易。

Polymarket也因未向CFTC注册而在2022年与该机构达成了120万美元的和解协议,随后停止在美国运营。目前,Polymarket不再在美国正式运营,美国用户被地理围栏屏蔽了该网站。

然而,即便Polymarket位于海外并阻止美国公民使用其平台,CFTC主席Rostin Behnam仍警告称,如果他们在美国”足迹”足够大,他们应该注册其衍生品合约,否则将面临执法行动的风险。这凸显了预测市场在监管方面面临的持续挑战。

图片来源：Reutures

预测市场的争议与未来

尽管预测市场显示出巨大潜力,但它们也引发了一系列争议和担忧。部分声音认为大规模的博彩市场可能会引发人们对选举商业化的担忧,从而破坏公众信任。在当前美国公民对民主的公众信心普遍较低的背景下,引入预测市场可能会加剧这些恐惧,使个人更容易声称金融投机正在推动选举结果,从而进一步破坏公众对选举公平性的信心。

然而,支持者如Elon Musk认为,预测市场可能比传统民意调查提供更准确的事件预测。Musk指出,在这些市场中,”实际的钱在起作用”,这可能导致更准确的预测。

预测市场的未来发展仍存在诸多不确定性。一方面,它们显示出比传统民意调查更高的准确性,并可能为公众提供有价值的信息和风险管理工具。另一方面,它们面临着严峻的监管挑战,以及对可能破坏民主进程的担忧。

随着技术的进步和监管环境的演变,预测市场可能会继续扩大其影响力。然而,平衡其潜在益处与可能的风险将是一个持续的挑战。未来,我们可能会看到更多针对预测市场的监管措施,以及这些平台如何适应和发展以满足不断变化的法律和道德要求。

总结

预测市场,尤其是像Polymarket这样的加密货币支持的平台,正在重塑我们对政治预测和公共舆论的理解。它们展示了比传统民意调查更高的准确性,并为公众提供了新的信息来源和风险管理工具。然而,这一新兴领域也面临着严峻的监管挑战和道德争议。

随着预测市场继续发展,我们需要仔细权衡其潜在益处与可能的风险。监管机构、平台运营商和公众需要共同努力,以确保这些市场能够以负责任和有益的方式运作,而不会对民主进程或公众信任造成损害。

预测市场的未来发展将取决于我们如何应对这些挑战,以及我们是否能够找到在创新和监管之间取得平衡的方法。无论如何,可以肯定的是,预测市场已经成为一种不容忽视的力量,正在深刻地影响着我们理解和预测政治和社会事件的方式。

作者：shushu；来源：BlockBeats

meme 币似乎又迎来了本周期新一轮炒作热潮。

去年年底，以 MYRO、SILLY、WIF 等 meme 为代表掀起了本周期第一波 Solana meme 热；第二波 meme 热源于今年三月 BOME 和 SLERF 开启的 meme 预售潮。此后，声讨 VC 币的声音逐渐扩散，越来越多 meme 币上线 CEX，逐渐获得更大的接受度；伴随着牛市走熊，山寨币普遍表现不佳，而以 Pump.Fun 为首的 meme 交易工具通过升级基础设施进一步推动了 meme 热，促使第三波 meme 潮爆发。度过所谓九月魔咒，加密市场又迎来新一波交易热潮，新晋网红动物成为 meme 顶流。但最近，抽象派又重返市场，带来了新一波 meme 炒作势能。

meme 币板块近一年的市值变化，图源：CoinMarketCap

昨日，链上侦探 ZachXBT 公开了喊单大师 Murad Mahmudov 的钱包地址，这一爆料迅速在加密社区引发热议——一个未被指控犯罪的加密用户是否应该被如此「人肉」？ZachXBT 给出的理由是人们应该对自己购买的代币做出更明智的决定，而不仅仅是跟随拥有大量粉丝的 KOL。

Murad，这位近期蹿红的 meme 币 KOL，凭借其在 TOKEN2049 大会上一场关于 meme 币超级周期的演讲彻底火爆加密圈。他曾大胆预测比特币将达到 1000 万美元，如今更被认为是继 meme 大师 Ansem 之后的下一代顶流，之所以能继承衣钵，在于 Murad 的喊单十分奏效。

ZachXBT 披露的 Murad 地址中，其持有 SPX、APU、MINI 等三种 meme 币，而在推特上，Murad 还制作了一份包含以上三个 meme 币的榜单，此外榜单上还有 MOG、POPCAT、GIGA 等老牌 meme 币，都在近期收获了可观涨幅。而 Murad 喊单的这些 meme 币有一个共同特征，那就是都带有一些 Cult 气质。

Cult 是指一种高度专注、狂热的追随文化，粉丝对某个特定的事物，如人物、品牌、理念或作品表现出极端的热情与忠诚，这种文化现象通常围绕一个小众但有影响力的群体展开，通过共同的信仰、行为或兴趣将自己与主流文化区分开。放到加密领域，什么是 Cult meme，为什么要推崇 Cult meme，或许都要从 Murad 这个人说起。

从比特币至上到 Cult meme 教父，Murad 是谁？

如果你在谷歌搜索 Murad Mahmudov，除了最近十分火热的《meme 币超级周期》这场演讲之外，就是 Murad 2022 年之前关于比特币的访谈和文章——《比特币的终极论点》、《比特币的过去与未来》等等，从标题就可以看出他是一个纯粹的比特币至上主义者。

Murad 毕业于普林斯顿大学，2013 年前往中国留学交换了一年，在这里认识了北京老外圈子的一个美国人——OK Coin 第五号员工，通过这个朋友，Murad 了解到加密货币，开始了他的加密之旅。

但在 2016 年以前，Murad 并没有全职投入加密领域，而是在高盛和嘉能可等传统金融机构工作。辞职后，Murad 成为了一名比特币 Maxi。2017 年以来，Murad 在加密领域做了很多事情，写链上分析文章，做交易投资，还参与了 DeFi 的开发工作。2018 年，Murad 成立一个有几万人的社区，一度被认为是最领先的比特币分析师之一，仅在 7 个月内他的投资组合就增长了 5 倍。

2019 年，Murad 创办了一家名为 Adaptive Capital 的基金，但好景不长，2020 年经历 3·12 暴跌时，由于「基础设施不足」导致基金无法对抛售做出适当的反应，Adaptive Capital 只能宣布破产。Adaptive 倒台后，Murad 继续投资比特币和初创公司，但在社交媒体上变得不那么活跃。

2022 年，Murad 宣布回归社交媒体，重拾对加密的热情。但直到今年，Murad 才找到新周期的主线任务，寻找真正的 Cult meme，他在接受采访时说，「2024 年初，我才开始尝试从第一性原理的角度来理解 meme 币」。6 月，Murad 便开始在社区分享他的 meme 交易哲学以及标的。

Murad 的外形也从一个短发稍显腼腆的金融男变成了一个留着长发蓄着胡须的反主流形象，这和其所宣传的 Cult 文化有一致性，至少都不是主流。

邪教清单，Murad 怎么炒 meme？

从 6 月 25 日到 9 月 13 日这段时间，Murad 陆陆续续填满了这个他认为在接下来的 meme 超级周期会爆发的 Cult meme 清单。

随着 Murad 的走红，这个清单也随之成为新的交易圣经，以 SPX 为首，市值从 7 月的 2000 万美元涨至超过 6 亿美元，许多人都模仿这一格式列出了自己的清单。

为什么 Murad 会选择这些 meme 币？在采访中，他这么归纳 meme 币筛选标准：

· 关注 500 万到 2 亿美元之间的中型市值币种；

· 倾向于 Solana 和以太坊，排除 Base、Ton、Sui，因为鲸鱼会将财富停泊在前两者上；

「这些链就像是大型的银行账户，一旦他们真正理解 meme 币将在这个周期主导山寨币市场，资金流动会非常迅速。

· 至少拥有六个月历史的项目；

「时间是无法伪造的，代表了真正的承诺。假设我们每个人的寿命是 80 年，那么时间本身就是一种非常严肃的资源投入。」

Murad 花了六到七个月时间用 Twitter 小号和 Telegram 账户进各种 meme 币的 Discord 和 Telegram 群中，了解其中的氛围、文化以及群友在聊什么。「投资 meme，实际上是在投资人」，Murad 认为 Cult 会成为下一个大趋势，通过研究链上数据、市场价值、持有人分布、去中心化程度等指标，以及规避龙头衍生币、政治币、名人币、大多数动物币、新推出的热门币和 KOL 喊单币，筛选出了前文提及的 Cult meme。

Murad 的筛选标准简单来说就是挑选那些已经存在至少六个月，且经历过至少两次 70% 暴跌的代币。

如今的 meme 币市场已经分为了不同的层次，大体量的资金可能会选择购买市值靠前且有望实现翻倍的蓝筹 meme 币，另一方面，一些投资者会在 Pump.Fun 等平台上赌博，希望将 2 个 SOL 变成 20 个 SOL。

Murad 认为自己处于两者的中间位置，专注于寻找那些符合他大部分筛选条件的被低估的 meme 币，这些项目可能只有一两项指标尚未达标，但很容易改进，同时拥有极其热情的社区支持，且价格相对低廉，Murad 将这种策略称为「价格与信仰指数」，认为投资者应该寻找那些信仰极高但价格仍处于低位的项目。

meme 币的超级周期

而「价格与信仰指数」通常只适用于 meme 币，因为 Pump.Fun、Polymarket 的成功告诉我们一个道理，好的加密产品不一定需要代币，而 Murad 相信最好的代币也不需要产品，比如 PEPE、WIF，反例可能是那些在认真做事的 meme 币。

但没有产品不意味着没有用处，Murad 认为最好的 meme 币比几乎所有的山寨币功能都要多，它们提供了乐趣、减少孤独感、身份认同——实现了 DAO 原本应该实现的目标，带来了共鸣、情感联系、使命感和意义感、娱乐以及幸福感，甚至推动了慈善事业、故事创作和传说建设。

Murad 的演讲画面，图源：YouTube

在 TOKEN2049 的演讲中，Murad 将 meme 币颠覆 VC 币乃至所有山寨币的论调推向了极致，其所言的 meme 币超级周期核心在于市场里的人逐渐意识到 meme 币正在从价值币中偷走 meme 属性和投机溢价，「任何不向你的钱包分配现金流或不作为价值存储的加密资产，本质上都是 meme 币，99.999% 的山寨币只不过是 meme 币加上更多步骤而已。」

DeFi 投资人 RedSkull 就直言以后的加密项目只分有收入的和没有收入的，「如果你的项目没有收入，那它就属于 meme，和其他 meme 竞争谁更值得拥有投机溢价；如果它属于有收入的类别，则主要是基于收入竞争，按照标准的市盈率倍数进行比较。」

要说如何衡量这场二十分钟演讲带来的改变，一方面是 Murad「喊单」的这些 Cult meme 确实上涨不少，另一方面在于撬动了许多此前并不热衷于 meme 交易的人，甚至影响了部分机构 VC，称要将 meme 币放入投资组合。

足以见得 Murad 对 meme 币市场注入了新的活力，这得益于其对 meme 的认识和筛选标准十分成熟和体系化，或许也可以归功于其前些年在比特币领域的交易和分析经验。不过，Murad 为何会从比特币至上主义转变为现如今振臂高呼 Cult 的 meme 教父呢？

meme 哲学的终极愿景

要想搞清楚 Murad 的 meme 哲学，或许要从比特币的起源说起。

作为一个从 2013 年就接触到比特币的加密 OG 来说，Murad 是伴随着比特币和比特币社区文化成长的。大量关于比特币的博客、书籍和比特币至上主义者的文学作品，为 Murad 理解和研究 meme 币提供了完美的基础。

Murad 认为 meme 币的兴起是加密货币工业体系的副产品，而这个体系本身又是法币系统的副产品，所以 meme 币的存在和涌现是由外部力量推动的，这和比特币的灵感来源于经济危机有相似之处——货币体系正在崩溃，但比特币和 meme 币的表现形式却完全相反，就像一块马蹄铁的两头。

一方面，危机推动人们转向更加稳健的替代方案，也就是比特币。另一方面，法币系统的崩溃也会推动人们走向投机行为，这在通货膨胀时期尤其明显，大家的钱无法保值，因此人们会选择冒险赌博。

这种结构性原因促使 Murad 相信 meme 币将会和比特币一样，拥有极端的文化效应，几乎可以被看作是一种新型宗教般的狂热，而它们的持有者也会展现出这种狂热。

这是 Murad 推崇 Cult meme 的根本原因，Murad 给出的书单也证明了这一点，其研究 meme 的资料包括《宗教的未来与未来的宗教》、《美国众神》、《没有反模因部门》、《景观社会》等，这些书籍所做的研究都关乎于信仰与意识形态演变、文化与社会动态以及信息传播机制，对于如何理解 meme 的本质、传播机制以及对个人和社会的深远影响都有帮助。

Murad 推荐的 meme 研究书单，图源：X

Murad 的部分推文风格也在浸润这些书籍之后变得和纳瓦尔有异曲同工之处，用短小精悍的句子分享一些和 meme 相关的哲理。

「寻找被低估的 meme 币的关键是情感，他们需要让你感受到一些东西。」

「全球生育率越低，Cult meme 的市值就会越高，因为孩子赋予人们生活意义，如果有孩子的人越来越少，他们就会到别处寻找意义。」

「过剩的货币供应+过度的孤独+意义的稀缺=资金流向过度投机资产，由于系统中比四年前有「更多的钱」和「更多的孤独」，因此资产需要比 2021 年的资产更具投机性」

「与普通 meme 相比，Cult meme 提供的额外服务是一种更高的相对安全感。这种安全归结为社区凝聚力和前 300 名最活跃成员的个性，这些都渗透到 meme 的整体文化和氛围中。」

在 Murad 看来，meme 不是一个赛道，而是一种文化和属性，往抽象了说，meme 关乎意义，而 Cult meme 还有更宏伟的想象。

成为下一个宗教

如果再直接一点回答什么是 Cult meme，Murad 给出的答案是一群人由于某个原因极端狂热地聚在一起。「meme 币的终极梦想是成为下一个宗教，因此你要在他们的 Discord、Telegram 和社交空间中闲逛，看看那个社区有多大的 Cult、激情和宗教氛围。」

极端狂热，就是宗教的特质。从本质上讲，宗教可以为受众提供各种不同的东西，对某些人而言，宗教提供了社区，对某些人而言，它提供了指导，对另一些人来说，宗教提供了信仰的对象和一种归属感，超越自我的感觉。当然，宗教也提供了一些生活方式建议、回答关于存在的一些非常困难的问题等等。而这些，未来的 Cult meme 都可以做到。

如果说加密货币是一种宗教，它是一种以货币、金融和商业革命为中心的宗教。这里的神是可替代的，叙事是灵活的，金融期望是可扩展的，加密货币将「我们信仰上帝」替换为「我们信仰我们的币」。

Zee Prime Capital 的 Matti 认为 meme 币本身只是一场涨跌的社交游戏，是一种新型的彩票形式，模糊地与对时代精神的把握相关联。但 meme 币还有更广阔的空间，当前的 meme 币形式仍然非常初级，因为它们不注重可持续性，而是追求快速的拉高和出货，价格上涨成为了最有效的营销手段。

然而，未来的 meme 币可以超越这一点，价格上涨只是实现更大目标的手段——meme 币不仅仅是文化的载体，也承载着分发功能，使其不仅仅停留在搞笑的模因层面，而是与生活方式产品紧密结合，形成真正的文化现象。