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OKX 联合优质数据平台 AICoin 发起系列经典策略研究，旨在通过数据实测和策略特点等核心维度分析，帮助用户更好地了解和学习不同的策略，尽量避免盲目使用。

本文是策略实测完结篇，旨在通过总结前 5 期核心内容，帮助用户一文看懂 8 大经典交易策略。这些策略总结展示了不同策略在特定市场环境中的表现和应用场景。交易者应根据自身的风险承受能力和市场判断选择适合的策略，并持续优化策略以应对市场变化。

1. 定投策略

定投策略是一种通过在固定的时间间隔内以固定金额交易的方式，分散一次性大额交易的风险，并利用时间复利效应实现收益最大化的策略。该策略尤其适合长期持有者，旨在降低市场波动带来的心理压力和交易风险。

数据样本

通过对比特币在不同减半周期内的定投收益进行分析，结果显示，定投策略在各周期的胜率均超过 50% ，尤其是在第二次减半至第三次减半期间，定投策略的收益率达到 170.03% 。然而，这一收益率与比特币市场整体涨幅相比仍显逊色。对于近四年的定投数据样本 显示， 2022 年的定投收益率为-48.75% ，显现了在熊市中定投策略可能带来的风险。

优势与劣势 

优势：定投策略通过分散交易时间降低了市场波动的影响，适合心理抗压能力较低的交易者。它具有操作简易和较低风险的特点，尤其适合长期交易者。

劣势：定投策略无法在市场的急剧上涨中最大化收益，而且需要长期坚持，面对较长的市场低迷期时，收益可能较低。

策略策略总结

定投策略在波动较大的市场中提供了一种相对稳健的交易方式，但在市场趋势明确时，定投策略可能无法捕捉到最大涨幅。交易者在使用该策略时，需结合市场环境和个人交易目标进行调整。

2. 网格策略（现货与合约）

网格策略是一种通过在预设的价格区间内划分多个网格，并在价格波动时执行买入和卖出操作的策略。此策略主要适用于震荡市场，通过频繁的小额交易来实现稳定收益。

数据样本

在对中性合约网格和现货网格的实测中，数据显示，中性合约网格在震荡向上市场中的收益率最高，达到 33.91% ，而现货网格在相同市场条件下的收益率为 19.05% 。然而，在震荡向下的市场环境中，现货网格出现了亏损，显示出其在下跌市场中的局限性。

优势与劣势

优势：网格策略在震荡市场中表现出色，尤其是中性合约网格，通过利用杠杆和频繁交易，实现了较高的收益率。其灵活性强，适应性高。

劣势：网格策略在单边市场中表现不佳，尤其是现货网格，容易在下跌市场中出现亏损。此外，合约网格策略虽然收益高，但伴随着更高的风险。

策略总结

网格策略在震荡市场中提供了一种有效的收益方式，特别是中性合约网格，在不同市场环境下均表现良好。但交易者需谨慎使用杠杆，并注意市场的单边趋势对策略的潜在影响。

3. 马丁格尔策略（现货与合约）

马丁格尔策略是一种通过在亏损后加倍交易规模以摊低成本，并期待通过最终盈利弥补所有损失的高风险策略。该策略适用于有较强资本实力的交易者，并在震荡或上涨市场中表现较好。

数据样本

在不同市场环境下，现货马丁格尔和合约马丁格尔的实测数据显示，两者在上涨市场中均能获得可观收益，尤其是合约马丁格尔在横盘震荡市场中表现优异。然而，在下跌市场中，两者均面临较大的亏损风险，尤其是合约马丁格尔，由于杠杆的使用，风险更为显著。

优势与劣势

优势：马丁格尔策略通过不断加仓降低平均成本，在震荡和上涨市场中具有较高的盈利潜力，尤其是合约马丁格尔策略，通过杠杆效应放大收益。

劣势：该策略的主要风险在于市场持续下跌时可能导致巨大的亏损，尤其是杠杆交易中的爆仓风险。此外，马丁格尔策略需要较强的心理承受能力和资金支持。

策略总结

马丁格尔策略在适当的市场环境中能够带来显著的收益，但其高风险特性决定了只有具备足够风险承受能力和资金实力的交易者才能有效使用。在单边下跌市场中，交易者应谨慎使用该策略，或考虑调整策略以降低风险。

4. 资金费套利策略

资金费套利策略是一种通过利用期货合约和现货之间的资金费率差异来获利的策略。该策略适用于市场波动较小且资金费率显著的市场，旨在通过锁定资金费率差异实现稳定收益。

数据样本

在不同市场条件下，资金费套利策略的实测显示，在资金费率较高的情况下，该策略能够实现稳定的年化收益。然而，当市场波动较大，或资金费率出现异常波动时，策略的收益可能受到影响。

优势与劣势

优势：资金费套利策略通过锁定资金费率差异，提供了一种相对稳定的收益方式，尤其在市场波动较小时表现尤为突出。其风险相对较低，适合长期交易。

劣势：该策略对市场条件的依赖较大，尤其是在资金费率波动较小的市场中表现良好。但在资金费率波动较大或出现异常时，可能难以实现预期收益。

策略总结

资金费套利策略提供了一种在低波动市场中的稳定收益方式，适合风险厌恶型交易者。然而，交易者需密切关注市场的资金费率变化，并在必要时调整策略以应对市场波动带来的风险。

5. 时间加权和冰山委托策略

时间加权策略和冰山委托策略是两种常见的交易策略，适用于大额订单的拆分和执行。时间加权策略通过将大订单分散在指定时间内执行，减少市场冲击；冰山委托策略则通过分批挂单隐藏大订单的实际规模，避免市场价格剧烈波动。

数据样本

时间加权策略在牛市中通过分批买入降低了市场冲击，获得了较好的更好的收益；在熊市中，通过设置吃单限制价，避免了过高接盘，从而降低了亏损风险。冰山策略在牛市中有效隐藏了大买单的实际规模，避免市场推高价格；而在熊市中，则通过隐藏大卖单的实际规模，避免市场恐慌性抛售。

优势与劣势

优势：时间加权策略通过分散订单执行时间，减少市场冲击，价格平滑且可控性高。冰山委托策略则通过隐藏订单规模，保护交易隐私，适应性强。

劣势：时间加权策略在市场剧烈波动时可能无法获得最佳价格，且可能被识别和狙击。冰山委托策略则存在流动性风险，且易被高级算法识别。

策略总结

时间加权和冰山委托策略为大额订单的执行提供了有效的解决方案，特别适用于市场波动较大或流动性较差的环境。交易者在使用这些策略时，需结合市场环境和个人需求，灵活调整策略参数，以实现更佳交易效果。

如何访问 OKX 策略交易？

用户可以通过 OKX APP 或者官方网站，进入「交易」板块的「策略交易」模式，然后点击策略广场或者创建策略都即可开启体验。除了自行创建策略，目前策略广场还提供“优质策略”和“策略带单员的优质策略”，用户可以复制策略或者进行策略跟单。

OKX 策略交易具有操作简易、低手续费和安全保障等多重核心优势。在操作方面，OKX 提供智能参数助力用户更科学的设置交易参数；并提供图文及视频教程，让用户快速上手并精通。在手续费方面，OKX 对手续费率体系进行了全面升级，大幅降低用户交易手续费。在安全保障方面，OKX 拥有全球顶级专家组成的安全团队，可以为您提供银行级的安全保护。

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数据实测系列汇总

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本文仅供参考，仅代表作者观点，不代表 OKX 立场。本文无意提供 (i) 交易建议或交易推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/交易专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。

本周市场显示出看涨乐观情绪，主要是由于加密货币交易者关注的积极因素——利率下调和流动性，将由美联储本周三的利率决议和鲍威尔的声明来定调。50 个基点降息的概率在一周内翻倍，导致纳斯达克本周上涨超过 3% ，而比特币也从 57, 000 美元的低点反弹至 61, 000 美元。

市场在高度关注本周三的联邦公开市场委员会（FOMC）决议。

本周，我们将深入探讨降息情景，并分析其对比特币短期价格的潜在影响，以帮助您提前做好准备。简而言之：预期会有显著波动。

让我们深入探讨。

美联储 50 个基点降息预期激增

source: CME Fedwatch

根据芝商所（CME）数据，市场对 50 个基点降息的预期已从上周的 34% 显著增加到今天的 63% 。这一大幅上涨促使比特币价格从 58, 000 美元上涨至 61, 000 美元。通常，芝商所数据能准确预测美联储的利率决策，因此在距离联邦公开市场委员会（FOMC）会议如此之近时出现如此大的波动和分歧是不寻常的。这不仅表明市场犹豫不决，还可能意味着美联储最终决策存在重大不确定性。

50 个基点降息预期的显著上涨可归因于几个因素：

1. 内部人士观点：鲍威尔的前高级顾问乔恩·福斯特（Jon Faust）表示倾向于 50 个基点的降息，暗示 FOMC 选择这一更大幅度降息有合理的可能性。

2. 华尔街预期：摩根大通发表文章讨论了更大幅度降息的可能性，将其描述为半个百分点或四分之一个百分点降息之间的难以抉择。

3. 有力声明：前纽约联储主席杜德利（Dudley）为 50 个基点降息提出了令人信服的理由，指出当前的基金利率显著高于中性利率。

这些因素综合导致市场对更大幅度降息的预期急剧上升。

注意：比特币的波动性加剧

Source: The Block

芝商所预期的前所未有的分歧可能导致市场出现显著波动，特别是考虑到这是美联储首次降息。鲍威尔在新闻发布会上的声明将至关重要。我们认为鲍威尔更有可能宣布 50 个基点的降息，理由如下，而市场不太可能出现急剧下跌：

1. 在杰克逊霍尔会议上，鲍威尔发表了鸽派声明，表明他愿意采取行动。

2. 自他发表讲话以来，公布的就业数据疲软，进一步支持了更大幅度降息的理由。

3. 如果美联储选择 25 个基点的降息，鲍威尔可能难以为他之前的声明辩护，这可能会造成不必要的市场不确定性——美联储和鲍威尔都希望避免这种情况。选择 25 个基点降息的唯一理由可能是对衰退的担忧，但鲍威尔已明确表示经济仍然强劲。

4. 如果美联储确实降息 50 个基点，可能会引发市场对潜在衰退的担忧。因此，鲍威尔对未来经济前景的回应将至关重要。

然而，降息本身可能不是最重要的市场推动因素。美联储在整个新闻发布会上的整体基调和立场将至关重要。

目前，比特币与传统市场的相关性正在迅速增强。因此，如果传统市场出现显著波动，比特币很可能会受到类似影响。

将您的市场观点付诸实践：交易期权

您是否认为即将到来的 FOMC 会议将标志着比特币不会在之后的一天内下跌过多，无论宣布 25 还是 50 个基点的降息？

考虑长比率看跌期权价差策略：

长比率看跌期权价差是一种期权策略，涉及购买一个看跌期权并同时出售多个较低执行价的看跌期权，所有期权具有相同的到期日。这种策略适合那些认为标的资产（在这种情况下是比特币）将经历温和下跌或保持相对稳定的交易者。

交易：

• 买入 1 份行权价为 60.5 k 美元的$BTC 看跌期权，到期日为 9 月 19 日

• 卖出 2 份行权价为 60 k 美元的$BTC 看跌期权，到期日为 9 月 19 日

潜在收益：

• 最大收益：当比特币价格跌至或略低于较低行权价（60, 000 美元）时实现

• 盈亏平衡点： 59, 000 美元处有一个盈亏平衡点

• 最大损失：在 59, 000 美元以下无限，因为您卖出的看跌期权多于买入的

• 收益：如果到期时$BTC 价格为 60, 000 美元，收益为 892 美元，如果比特币在 60500 以上的话则收益为 480 美元

优势

• 成本效益：出售较低执行价的看跌期权有助于抵消购买较高执行价看跌期权的成本，从而降低整体策略费用。

• 标的资产适度下跌时的盈利潜力：如果标的资产下跌但保持在两个卖出看跌期权的执行价之上，您可以获利。当价格达到卖出看跌期权的执行价时，由于卖出期权失效而买入看跌期权获得价值，此时可实现最大利润。

• 时间衰减优势：由于您卖出两个看跌期权而买入一个，时间衰减（theta）对您有利。如果标的资产保持在较低执行价之上，卖出期权的价值损失速度快于买入看跌期权，使您有可能盈利平仓。

风险

• 无限下行风险：如果比特币价格大幅跌破较低执行价，由于卖出的看跌期权多于买入的，可能会造成巨大损失。

• 复杂性：该策略需要谨慎管理和对期权交易的深刻理解，因此不太适合初学者。

• 被行权风险：卖出的看跌期权存在提前被行权的可能性，特别是当它们深度价内时，这可能会使策略变得复杂。

这种策略通常在您预期标的资产价格会适度下跌但认为不太可能出现大幅下跌时使用。您希望利用区间市场的优势，同时避免为直接买入看跌期权支付高额溢价。

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | Asher（）

9 月 14 日，Eigenpie 公布其代币 EGP 的经济模型。同日 Bitget Wallet 宣布将于 9 月 23 日在 Launchpad 平台上线再质押项目 Eigenpie（EGP），并且 EGP 将于 9 月 25 日上线 Bitget 交易所。9 月 17 日，Eigenpie 发文宣布，dAPP 前端已支持查询空投数额及 IDO 份额（）。根据官方 Discord 社区反馈，许多早期参与者对 EGP 代币经济模型表示不满。

TVL 一度突破 16 亿美元、Arbitrum 基金会参与投资

Eigenpie 是一个以太坊流动性再质押协议，它为 Liquid Staking Token 持有者提供了再质押资产和扩大盈利潜力的机会。通过为平台上接受的每个 LST 创建专用的流动再质押版本，Eigenpie 有效地隔离了与任何特定 LST 相关的风险。

Eigenpie 为每个 LST 创建专用的流动再质押版本

，今年 7 月，Eigenpie TVL 一度突破 16 亿美元，位居以太坊流动性再质押协议前列。目前 Eigenpie TVL 为 10.28 亿美元，排名以太坊流动性再质押协议第三。

今年 9 月，，具体金额暂未披露，Arbitrum 基金会、Robot Ventures、PancakeSwap、Relayer Capital 及 Bitget 首席执行官 Gracy Chen、Frax Finance 创始人 Sam Kazemian、Zircuit 联合创始人 Angel Xu、GMX 核心贡献者 coinflipcanada 等参投。

总供应量 11% 用于空投，TGE 仅解锁 60% 

Eigenpie 原生代币类型为 ERC 20 ，总供应量为 1000 万枚。EGP 可在 Eigenpie 中按照 1 ： 1 锁定为 vlEGP，以参与协议治理。当 EGP 在 Eigenpie 上被锁定为 vlEGP 时，代币将处于无限期锁定状态；用户要想解锁 vlEGP，需要点击“开始解锁 ”选项后等待 60 天。

Eigenpie 原生代币 EGP 的具体分配情况如下：

• 34%：Magpie Launchpad IDO（私募轮），6 个月锁定期，随后 2 年线性解锁；

• 2%：Magpie Launchpad IDO（公开轮），TGE 全部解锁；

• 1%：第三方 Launchpad，18 个月线性解锁；

• 2.77%：CEX 上市（包括 Launchpad、Launchpool 以及上币费），TGE 全部解锁；

• 15%：Magpie 财政，2 年线性解锁；

• 15%：社区激励，TGE 解锁 10%，随后 18 个月线性解锁；

• 11%：空投，TGE 解锁 60%，其余 40% 在 TGE 开始后锁定 6 个月解锁；

• 5%：流动性，TGE 全部解锁；

• 5.34%：战略投资者，6 个月锁定期，随后 2 年线性解锁；

• 8.89%：生态系统，TGE 解锁 20%，随后 24 个月线性解锁。

根据 Eigenpie 公布的 EGP 代币经济模型，有两点引社区成员注意。

第一，虽然空投部分占总供应量的 11%，但在 TGE 时仅解锁 60%，其余部分需要锁仓半年后才能释放。项目方延迟释放部分空投代币，旨在减少 TGE 后的抛压，稳定币价，从而有助于项目的长期发展。

然而，多名社区成员反馈称，在参与第 1 季质押活动时仅获得少量代币。根据官方 Discord 中的社区反馈，早期参与者质押了近半年的 LST 相关资产，却仅获得少量代币，有成员反馈称质押了约 1 枚 ETH 价值的 LST 资产 3 至 4 个月，查询仅获得 1.5 枚代币）。此外，TGE 仅解锁了 60% 的代币，剩余的空投代币还需等待半年才能释放。

某社区成员代币空投数量

第二，TGE 的 6 个月后代币会引来明显抛压。代币经济模型显示，私募轮、空投代币中剩余未解锁的 40% 代币、战略投资者均在 TGE 锁仓 6 个月开始解锁，尽管除空投代币外其他代币均为线性解锁，但市场每日仍会面临较大的抛售压力。

EGP 代币 IDO 将于 9 月 20 日启动

根据官方信息，EGP 代币 IDO 计划于北京时间 9 月 20 日晚上 9 点开始，并于 9 月 24 日晚上 9 点结束。IDO 将通过 Arbitrum 在 Magpie Launchpad 上举行，快照将于 9 月 18 日至 20 日之间拍摄，以确定 vlMGP 持有者、MGP 和 vlMGP 销毁者的 IDO 配额分配。IDO 将包含两轮，具体细则如下：

• 私募轮（FDV 300 万美元）：价格 0.3 美元，持续 24 小时，70.59% 代币将分配给 Eigenpie 积分持有者、20.59% 代币将分配给 vlMGP 持有者、 8.82% 代币将分配给 MGP/vlMGP 销毁者；

• 公开轮（FDV 600 万美元）：价格从 0.6 美元起，持续 72 小时，对所有人开放，最终价格由最终募集资金总额除以本轮售出的代币总额决定。

社区对于即将开始的代币 IDO 也有不少抱怨。私募轮的分配份额较少，且需要锁仓半年，解锁后并不是一次性释放，而是在接下来的两年内逐步线性解锁；虽然公开轮的代币在 TGE 时会全部解锁，但起始价格为 0.6 美元（私募轮价格固定为 0.3 美元），最终价格与募集资金成正比，即参与的资金越多，公开轮的代币价格越高。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

很难相信韩国玩家对“带有区块链元素的游戏”存在一定的抵触情绪。

STEPN 在韩国拥有约 30, 000 人的用户社区，其中大多数人对加密货币几乎一无所知，同时 SuperWalk 的下载量超过 100, 000 次。像《Idle Ninja Online》和《Mudol》这样的区块链游戏曾登顶应用商店的收入排行榜。

然而，在 2022 年 5 月 LUNA 崩盘后，这种 P2E 叙事突然停滞。在韩国，游戏必须经过游戏产品管理委员会的“分类”才能上线，而公众的态度在法院多次拒绝 P2E 游戏的分类申请后发生了转变。

也就是说，我认为韩国人并不讨厌“区块链游戏”本身，而是对它们带来的负面联想感到反感。本文将揭示韩国市场的“抵触情绪”和“挑战”。

1. 代币的存在

韩国玩家对游戏发行商的看法一直较为负面。在 2010 年代，韩国三大游戏公司——NCSoft、Netmarble 和 Nexon——被统称为“ 3 N”，且并非褒义。他们常常受到指责，认为阻碍了韩国游戏行业的发展。

由于这种坏名声，代币发行迅速被认为是剥削性行为。WeMade 在韩国引领了 P2E 叙事，出售了大量 WEMIX 以收购另一家公司。这一举动被普遍认为是贪婪的行为，该公司不仅从游戏本身获利，还从代币销售中获利。

因此，如果你想在没有任何负面反应的情况下将韩国玩家引入区块链游戏，你需要解释你的代币“不会直接使发行者或风险投资公司受益”。这很难推销，最好的声明是：“我们不发行代币。”

2. 可替代性的法律监管

韩国玩家在进行 P2P 交易或 RMT（真实货币交易）方面非常活跃。韩国最大的 P2P 平台年交易量超过 7.5 亿美元。然而，这是游戏发行商禁止的。像《MapleStory》这样的游戏对 RMT 交易相对宽容，甚至形成了自己的 RMT 社区。在韩语中，这被称为“쌀먹”。（深潮注：“쌀먹”是一个韩语术语，通常用来形容在游戏中通过非正式途径进行交易的行为，特别是指利用游戏内资源进行真实货币交易的情况。）

除了关于区块链是否适合 RMT 服务的争论，韩国游戏的法律框架有两种选择：

• 如果仅使用付费货币进行交易，则评级为 R 18 。

• 如果在交易中也使用可在游戏中获得的货币，这就归入赌博的监管范围。当涉及到区块链市场时，法律问题会出现，因为交易的商品可能并不一定标记为 R 18 ，但将其转换为法定货币就会面临问题。与代币类似，NFT 在韩国也受到监管限制，因为如果它们在外部市场上具有显著价值，则被视为“可替代的”。

最近在一些 Web3 游戏中关于“收益分享”的热议在韩国并不是新鲜事。早在 2009 年，《RF Online》就向顶级公会支付了月薪，这引发了争议，但这并不违反法律。这是被允许的，因为这些支付与游戏内物品无关。然而，如果游戏内物品可以直接变现，在韩国是被禁止的。

3. 玩家年龄

在韩国，年轻投资者的数量相当可观。他们反应敏捷、聪明且信息丰富。由于知道 P2E 模型往往会崩溃，他们避免陷入死亡螺旋（death spiral）。假设以年轻受众为目标将是赢得韩国玩家的关键是错误的。当你查看韩国成功的区块链游戏（或应用）的用户人口统计数据时，结果非常有趣。MIR4、MUDOL、STEPN 和 SuperWalk 的核心用户群体由 30 多岁和 40 多岁的男性组成。他们往往对社区噪音麻木，有趣的是，他们对区块链游戏的强烈反对意见较少。

我曾经为韩国的一个门户网站撰写了关于 MUDOL 继任者的博客指南。也许年轻投资者已经不再关注，认为 MUDOL 是一个失败，但直到今天，仍有超过 350 人使用我的邀请代码注册了他们的第一个海外中心化交易所（CEX），而且这些人都是 40 多岁。

许多游戏项目仍将韩国视为一个有吸引力的市场，这并非没有理由。这里竞争非常激烈，MMORPG （大型多人在线角色扮演游戏）的 ARPPU（每付费用户平均收入，Average Revenue Per Paying User） 很高，游戏质量出色，同时也是全球第四大游戏市场。然而，关于其潜力的一些说法存在夸大的成分。我与很多玩家交流过，尽管他们可能对区块链游戏本身持怀疑态度，但他们很少讨厌“区块链”这个关键词。他们担心的是游戏发行商的贪婪，以及当代币价格崩溃时，普通玩家可能会受到影响。

游戏玩家似乎并不反对官方支持 RMT（真实货币交易），这目前是一个法律灰色地带，也可能是纯粹的收入分享模型。然而，这可能需要放弃对“代币”的控制，或者等待韩国政府澄清有关游戏内货币化的监管规定。

原文作者：Frank，PANews

在区块链领域中，MEV（最大可提取价值）一直是一个复杂且不可忽视的问题，它指的是矿工或验证者通过操控区块中交易的排序、插入或删除交易，从中提取额外利润的现象，常见的 MEV 手法包括三明治攻击、抢跑和清算套利等。

MEV 在不同公链上表现各异，从以太坊上常见的套利交易，到 Solana 上严重的三明治攻击，再到比特币、BSC、波场等公链中逐渐显现的 MEV 潜力。本文将盘点各大公链的 MEV 现象，分析其不同的实现路径以及对用户和网络的潜在影响。

以太坊：三明治攻击已衰退，主要以套利为主

作为交易量最大的公链，以太坊上一直是 MEV 现象最集中的公链。尤其是在在 DeFi 和 NFT 交易活跃的时期。2023 年，以太坊基金会卖出 ETH 时遭受 MEV Bot 三明治攻击，损失 9101 美元，该 MEVBot 获利约 4, 060 美元。

对普通用户而言，MEV 多数情况下带来的是负面影响，尤其是当三明治攻击、抢跑交易等行为泛滥的时候。但就矿工或验证者而言，MEV 是一份不可忽视的额外收入，尤其是在区块奖励下降的时期。MEV 收入能够补充矿工和验证者的收益水平，对于维护整个区块链网络的稳定性和去中心化具有一定的积极意义。

MEV 的分类中，除了三明治攻击、抢跑交易这种直接危害用户利益的交易之外，清算套利等行为对保持市场流动性而言，多数情况下并不算有害交易行为。因此，如何减少有害的三明治攻击等行为，保留清算、套利等 MEV，则成为了保持 MEV 均衡的难题。

为了解决 MEV 带来的公平性问题的同时平衡验证者的收益， Flashbots 推出了 MEV-Boost 和 Flashbots Protect 协议。MEV-Boost 是一种中继系统，它允许验证者通过中继节点从外部区块构建者获取优化过的区块，这些区块通过复杂的 MEV 提取策略最大化了交易排序的收益。MEV-Boost 引入了透明的区块构建流程，避免了传统的抢跑和三明治攻击等恶意 MEV 手段。

Flashbots Protect 主要是为普通用户设计的，目的是保护用户的交易不受抢跑（Front-running）和三明治攻击（Sandwich Attacks）等 MEV 攻击的影响。用户通过 Flashbots Protect 可以提交私有交易，这些交易不会公开广播到以太坊的公共 mempool 中，而是通过私有通道直接发送给支持 Flashbots 的矿工或验证者。

一直以来，以太坊上通过 MEV-Boost 或 Flashbots Protect 等协议进行传输的隐私订单比例约为 30% 左右，而仍通过公共 Mempool 传输的订单比例仍高达 70% 左右。这样意味着大量的用户并不喜欢于采用 Flashbots Protect 发起交易。不过，以太坊 DEX 上约有 70% 的交易则是通过 Flashbots Protect 发起的隐私订单。当前，以太坊上 MEV 的收入比例约为 26% ，这一占比说明验证者的主要收益来源主要还是区块奖励，而并不仅依赖 MEV 收益。

目前，以太坊注册 MEV-Boost 的验证者数量达到 147 万，占比超过 81% 。9 月 5 日数据显示，过去 14 天通过 MEV-Boost 协议产生的区块比例达到 89% 。不过，这不意味着 89% 的以太坊订单都是通过隐私池传输的 MEV 订单。

当前，三明治攻击在以太坊上似乎已得到了较大的缓解。据 Eigenphi 数据显示，过去 30 天三明治攻击的额总体收入为 74 万美元，同期的套利收入则高达 172 万美元。

Solana：MEV 问题加剧，三明治攻击威胁用户交易安全

Solana 上的 MEV 问题在这一轮牛市日益严重，据 Blockworks Research 调查显示， 2024 年 4 月，Solana 上的 MEV 收入已经超过了以太坊。在 2023 年 11 月之前，Solana 上的 MEV 收入几乎可以忽略不记。

相较以太坊，Solana 上 MEV 被社区讨论更多的原因是，其三明治攻击已经严重的影响着普通用户的交易。此前，PANews 曾就这一话题进行过深入研究，其中地址开头为 arsc 的三明治攻击机器人在 2 个月内攫取 3000 万美元，相比之下 Uniswap 近一个月的收入也仅为 3100 万美元。（相关阅读：）

关于 Solana 上的 MEV，则不得不提到 Jito Labs，Jito Labs 在 Solana 上开发的 Jito-Solana 可以视作 Solana 版本的 MEV-Boost，虽然两者的实现路径不同，但总体的思路类似，都是为了帮助验证者最大化 MEV 的收益。Jito 推出了一个区块空间拍卖机制，允许交易发起者单独支付一笔小费给验证者以保障捆绑的交易包被优先执行。此外， 3 月份 Jito 宣布暂时关闭其运行的 mempool 以减少三明治攻击，因为这个内存池可以被用于三明治攻击者监听用户发起的交易内容，但 MEV 机器人仍可以通过运行一个 RPC 节点来监听交易。

因此，Jito 关闭 mempool 并未使得三明治攻击在 Solana 上消亡，只是门槛变得更高了。而专门通过三明治攻击获取收益的团队也在社区的讨伐下变得更加狡猾。

据 PANews 观察，此前臭名昭著的 arsc 机器人并未停止，而是通过换皮的方式继续进行三明治攻击，并且现在的攻击规模比此前更大，甚至几乎垄断了 Solana 上的三明治攻击。sandwiched 是 Ghost 团队专门开发的监控 Solana 三明治攻击的平台，PANews 仔细观察发现，目前在 Solana 上活跃的三明治攻击程序的实控地址都是 arsc。简单解释来说，arsc 将此前用于三明治攻击的逻辑编写为多个智能合约，每个合约上会部署数百个地址执行合约进行攻击。这样如果只是跟踪地址则无法看出其中的关联度。据粗略观察来看，平均每个智能合约下的地址约为数百个到一千左右，因此，arsc 用于三明治攻击的地址可能有上万个。

近一年来，Jito 上获得的 Tips 收入（MEV 小费）已经超过 153 万枚 SOL（价值约 1.98 亿美元），同期的以太坊 MEV 收入约为 6 亿美元。

BSC：引入类似 Flashbots 的 MEV 解决方案，套利为主

BSC 和以太坊在 MEV 提取机制上有很多相似之处，BSC 同样引入了类似 Flashbots 的 MEV 解决方案。在 BSC 上，采用的是 bloXroute 的 MEV Relay。该方案通过私有交易包（Bundles）来保护用户交易不被公开 mempool 中的 MEV 机器人盯上，从而减少用户的损失。

不过，从数据上来看，BSC 上的 MEV 总体利润要远远高于以太坊，据 Eigenphi 显示，BSC 链近 30 天的 MEV 总收入约为 1.33 亿美元，其中套利收入约为 1.3 亿美元，三明治攻击收入仅为 280 万美元。其中， 8 月 22 日数据显示当天套利收入达到 3000 万美元，这一数据显得有些异常。整个 BSC 链 8 月份的总交易量才为 200 亿美元，MEV 收入的数据为何能达到这么高的数值确实值得怀疑。

以太坊L2：MEV 还未形成规模化，清算收益为主

关于以太坊 Layer 2 上 MEV 的具体情况目前的数据平台几乎没有，根据 Arthur Bagourd 和 Luca Georges Francois 的论文研究显示，截至 2023 年 6 月，以太坊L2上的 MEV 收入（Polygon、Arbitrum、Optimism）约为 2.13 亿美元。其中，Polygon 的贡献占比最高，约为 2.13 亿美元，主要源于少数几笔大额交易增加了整体利润。Arbitrum MEV 提取总利润约为 25 万美元，Optimism 的该数据约为 25 万美元。总体来看，剔除极端数据之外，以太坊L2上的 MEV 还未能形成一个大规模的稳定收入，这主要也是因为以太坊L2的交易量变化较大。此外，以太坊L2的 MEV 收入主要来自于清算收益而非三明治攻击。近期，Arbitrum 通过了名为 Timeboost 的交易排序机制，一种类似于 MEV-Boost 的中继系统。

波场：DPoS 机制下的 MEV 机会有限

作为交易量最大的公链之一，波场近期由于 MEME 币的热潮也迎来更大的交易量。不过，不少用户提出在波场上存在大量的机器人攻击。随后，波场创始人孙宇晨表示，波场并不存在 MEV 机制，目前发生的机器人攻击为概率攻击。

波场采用的共识机制为 DPOS（Delegated Proof of Stake），该机制下，通常不存在与传统 PoW 和 PoS 类似的公开 mempool（内存池）。在 DPoS 系统中，交易并不是首先广播到公开的网络节点供矿工或验证者挑选。相反，交易由用户提交到超级代表（Super Representatives, SRs）或受托人节点，这些节点有权负责生成区块和确认交易。除非这些超级代表主动参与到 MEV 交易当中，否则一般情况下 MEV 发生的概率较低。

比特币：MEV 逐步显现，主要依赖铭文和矿工行为

由于比特币的设计与以太坊不同，采用的是简单的 UTXO 模型，每笔交易主要是发送方和接收方的比特币转移，因此交易排序不会引发像以太坊那样复杂的套利或清算机会。此外，比特币网络上也没有复杂的智能合约，也就意味着矿工无法像在以太坊上那样利用套利或清算提取 MEV。

不过，随着铭文、符文、Layer 2 等比特币生态的出现，比特币上也正在出现 MEV 的潜力。当然，对矿工而言，更多的 MEV 机会将弥补挖矿奖励的减少。不过随着比特币协议的演变，MEV 也开始成为比特币生态中需要应对的挑战。不过，由于比特币生态的 MEV 行为还未能形成规模化，标准化的模式，暂时还未能看到相关的数据。

总体来看，MEV 在各大公链上的表现形式各异，从以太坊的成熟套利机制到 Solana 上猖獗的三明治攻击，每个生态都面临着独特的挑战和机遇。随着 DeFi、NFT 和智能合约技术的不断演变，MEV 现象将继续发展，不同公链将不断探索平衡 MEV 收益和用户体验的解决方案。未来，如何有效管理 MEV，将成为公链维护去中心化和网络公平性的重要课题。

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原文编译：深潮 TechFlow

区块链预言机：用于公共数据的区块链 API

zkTLS：用于任何数据的区块链 API

零知识传输层服务 (zkTLS) 可能是封闭企业巨头网络的致命打击。新兴网络现在通过利用 zkTLS 拥有与 Facebook 和 Amazon 等巨头竞争的能力。

zkTLS 允许用户无权限地迁移其在互联网上的任何身份信息，为新网络提供了一种强大的方式来利用现有网络。它使用户能够在不同平台之间自由切换，而无需从头开始。最重要的是，它在不妥协数据隐私和安全性的情况下实现了这一目标。

我们看到加密应用以创造性的方式利用 zkTLS。

 允许用户在链上验证他们的传统信用评分。 允许 Uber 司机将他们的评分转移到 。它还使司机和餐厅能够将他们的评论从 DoorDash 迁移到 。

zkTLS 的工作原理如下：

传输层安全协议 (TLS) 保护了超过 95% 的互联网连接。它代表了大多数 URL 中“https”中的“s”。TLS 连接确保：

服务器（如您的银行）与客户端（如您的手机）之间的交互是可信的。

• 数据是机密的。

• 数据完整性强。

zkTLS 引入了一个第三方验证者，以在不妥协安全性的情况下验证客户端与服务器之间的通信安全性。实现验证的方式有两种主要方法：

基于代理的：一个代理服务器作为中介，监测加密通信并部分解密以验证客户端的凭证。

基于多方计算 (MPC) 的：客户端和验证者与服务器交互，使验证者能够证明消息的真实性，而服务器对验证者的存在毫不知情。

为了保持隐私，客户端使用零知识证明来证明数据的特定事实，而不透露实际信息。

例如，证明可以证明他们的银行余额在特定日期超过 $ 1000 ，而不是具体金额。或者，我可以证明我的钱包属于一名经过验证的印度公民，而不透露其他细节，例如我的姓名或出生日期。

这些证明可以被记录在区块链上，在此它们永久存在，供其他应用程序进行访问和验证。

控制用户的数据使互联网巨头掌握权力，这使他们能够创建基于个性化体验的网络，将用户锁定在其中。zkTLS 打破了今天困住数十亿人的墙壁，创造一个更加开放、权力更为分散的未来。