原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

在今天的文章中我们将讨论：

• 我们目前处于周期的哪个阶段？

• 链上数据分析

我们在周期的哪个阶段？

如果你看过我最近的 X 帖子，你已经知道我对第四季度的加密市场持乐观态度。

但在本期中，我将详细说明我认为我们在这个加密周期中的确切位置，并解释我为何对近期的未来保持乐观。

总结：有很多理由让人感到兴奋。

让我们先从一些我认为相关的加密图表开始。

BTC 周期 ROI（Cycle ROI）正好处于这个周期阶段通常的位置。

来源： @intocryptoverse

这个市场周期的 BTC 表现与 2016 年和 2020 年的牛市非常相似。

金融市场往往是周期性的，因为人性是恒定的。这就是为什么 BTC 已经达到顶峰的可能性似乎不大。

过去的两个牛市有两个共同点：

• 真正的 BTC 上涨趋势大约在比特币减半（Bitcoin Halving）后 170-180 天开始

• BTC 周期顶部大约在比特币减半后 480 天达到

cryptoquant.com

自 2024 年比特币减半（BTC Halving）事件以来，仅仅过去了 160 天。

根据过去的情况，我们现在很可能距离 BTC 恢复上涨趋势的时刻只有几周。

显然，这假设历史会重演，但我看不出这次会有什么重大原因导致情况有所不同。

BTC 交易所储备（Exchange Reserve）以极快的速度下降。

自 2024 年 1 月以来，已有超过 50 万 BTC 被提取出交易所。

当大户从交易所提取他们的 Token 时，通常意味着他们计划将其持有一段时间，而不是在近期出售。

上面的图表似乎显示大户在过去几个月中大量积累了 BTC。

如果这种积累继续下去，供应紧缩将是不可避免的。

比特币季节（Bitcoin Season）历史上是每个新周期的第一阶段。

上面图片中的信息图是在多年前制作的，但很好地总结了 2016 年和 2020 年周期所发生的事情。

• 首先，BTC 开始上涨，其市场主导地位也随之提升。

• 然后，注意力开始转向大盘币（如 ETH、SOL 等）。

• 最后，几乎每个山寨币都开始上涨，无论其市值或基本面如何都开始上涨。

最近，BTC 的市场主导地位达到了新的多年高点。

这可能表明我们现在仍处于第一阶段。历史上，山寨季（altseason）通常在 BTC 市场主导地位开始下降后才会开始。我认为我们正接近第二阶段。

上述所有图表和之前牛市周期的历史数据让我认为 BTC 很可能会在第四季度创下新的历史高点。

那么，有没有出错的可能呢？

让我们简要讨论一下熊市的可能性。

目前仍然存在许多宏观不确定性（macro uncertainty）。

如果全球经济衰退开始，数字货币将受到很大影响。

然而，我认为近期发生衰退的可能性不大，原因是 2024 年是美国的选举年。

为了让卡马拉·哈里斯有机会赢得美国总统大选，民主党将竭尽所能地推迟选举。

虽然我认为美国经济衰退（recession）可能在未来 3-4 年的某个时候开始，但我认为它在 2024 年发生的可能性非常小。

因此，我对第四季度的加密货币持乐观态度。

希望我们的信念和耐心很快会得到回报。

链上动态

Sui 的总锁仓价值（Total Value Locked，TVL）首次超过了 Polygon。

Sui 是增长速度最快的区块链之一，它是一种 L1 区块链（Layer 1 blockchain），利用并行交易执行来实现高交易吞吐量。

最近在大多数指标上激增的原因似乎有两个关键因素：其非常强大的社区和在 X 上日益增长的流行度。

除此之外，它的团队还与多家 Web2 和 Web3 巨头达成了一些重要合作，包括 Circle 和 TikTok 的母公司。

本新栏目为 Odaily 编辑部成员真实投资经历分享，不接受任何商务广告，不构成投资建议（因为本司同事都很擅长亏钱），旨在为读者扩充视角、丰富信源，欢迎加入 Odaily 社群（微信@Odaily 2018 ，，）交流吐槽。

推荐人：南枳（X：）

简介：链上玩家，数据分析师，除了 NFT 什么都玩

分享：

1. Meme 又好起来了：

   （1）Solana 形势很好，不是小好，不是中好，而是一片大好。老奶奶来了都能 10 倍，坚持铺网策略+钻石手几个头部。

   （2）Sui 退潮，个人仍持有 MovePump（昨夜 19 时有个大哥一次买了 17 万 U，已出本）和 Liq，暂时不玩小的代币。

   （3）以太坊依旧封低买入 DOGE（首席效率官那个）。

2. BTC 终于来到 6.5 ，等待多空对决中。

推荐人：Wenser（X：）

简介：交易所心碎玩家，全面拥抱 Meme 与 A 股

分享：

1. 河马超出想象，以太坊、Solana 两开花；

2. CATI 已割肉，交易所玩不了一点；

3. CZ 出狱时间提前，目前链上还没有相关概念代币跑出来，建议除了之前提到的 EDU、HOOK 再加上一些 FOUR Meme、Silent 相关的概念代币。

4. 链上 Meme 乱成了一锅粥，虽然圣诞树很多，但是本来就是跑得快游戏，关注下 ，信息量很大。

5. 有认为 SOL 10 月会反弹到接近 180 美元，我个人觉得可以再乐观一点，先看到 190 美元左右，回到 200 也不是不可能，毕竟 看好 10 月底比特币创新高。

6. 还有一种观点认为 A 股的风可能会带动香港概念代币，今天 CFX 小涨了一点，相关概念的 MEME、NEO、FIL 也可以关注。

推荐人：golem（X：）

简介：比特币生态捕手、撸毛练习生、永远吃不上热乎选手

分享：

1. 13 USDT 左右抄底了 FB，个人认为从挖矿成本还是市场情绪来说，目前 FB 的价格已经在底部了。如果预期 Fractal 生态还能一直玩下去的话，现在抄底是不错的选择。

2. 符文今天行情很好，符文龙头 DOGS、PUPS、BILLION•DOLLAR•CAT 等领涨，没想到之前 65-70 sats 买的 PUPS 还有机会翻倍。可能接下来几天一些符文 PVP meme 也会出现，但是个人认为符文方面，分地址拿住具有强共识的龙头仍是很明智的选择。

往期记录

推荐阅读

撰文：BitpushNews

周四，金融市场继续上涨。

美国劳工部公布的数据显示，美国 9 月 21 日当周首次申请失业救济人数 21.8 万人，为自 5 月以来最低，同时低于预期，表明劳动力市场具有韧性。与此同时，8 月份耐用品订单持平，打破了下降的预期，第二季度 GDP 保持稳定在 3%，这些数据增强了投资者对美国经济基本实力的信心。

比推数据显示，在风险偏好情绪回归的背景下，比特币多头成功突破 65,000 美元，午后触及 65,887 美元的高位，随后稍有回落。截至发稿时，比特币交易价格为 65,235 美元，24 小时涨幅 2.84%。

市值排名前 200 的代币中，大多数山寨币市场继续上涨。

涨幅最大的是 Shiba Inu (SHIB)，上涨 21%，其次是 Ethena (ENA) ，上涨 17.5%，Wormhole (W) 上涨 16.6%。 Hamster Combat (HMSTR) 领跌，跌幅 31.3%，Bittensor (TAO) 下跌 6.1%，Baby Doge Coin (BabyDoge) 下跌 5.1%。

目前加密货币整体市值为 2.29 万亿美元，比特币的市场占有率为 56.3%。

当天收盘时，标普 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨，分别上涨 0.40%、0.62% 和 0.60%。

比特币和 PCE 报告

TradingView 分析师 Arman Shaban 指出： 「鉴于 Bitcoin 最近在周线图上上涨并达到预期的 65,000 美元，强劲支撑位在 52,750 美元，价格没有跌破 49,000 美元。在这种情况下，比特币的短期目标是 67,700 美元和 71,800 美元。此外，根据之前的分析，比特币的中期目标是 80,000 美元。」

明天即将发布核心 PCE 价格指数（个人消费支出）报告，该报告直接影响美联储的货币政策决定。

Shaban 表示，「如果核心个人消费支出数据符合预期（0.2%）甚至更低，市场可能会感受到较轻的加息压力，这将有利于比特币等风险较高的资产，因为面临受控通胀和更宽松货币政策的投资者将转向数字和高风险资产。」

Shaban 表示，如果核心 PCE 与预期一致，比特币可能会「继续上涨趋势，并达到 67,700 美元和 71,800 美元的短期目标。从中期来看，随着通胀担忧的缓解和利率的稳定，比特币可能会进一步走强，有可能达到 80,000 美元的水平。」

然而，如果核心 PCE 数据超出预期，表明通胀高于预期，美联储可能会决定实施更激进的紧缩措施，Shaban 警告称：「这可能会推高美元，并对比特币等风险资产造成短期压力。在这种情况下，比特币可能会经历一些下行波动，潜在支撑位在 62,000 美元和 60,000 美元。考虑到比特币强劲的基本需求和技术因素，这种波动可能是暂时的，预计比特币最终将恢复上行轨迹。」

根据目前公布的一些经济数据来看，最可能的情况是核心个人消费支出持平或低于预期，或将为加密货币市场提供进一步上涨动力。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

如果你听过关于 L2 的任何讨论，你很可能听说过“Based” rollups。

它们不同于“Optimistic”和“Zero Knowledge (ZK)” rollups，因为它们被认为与以太坊主网的协同作用更强。

以下是原因（附带图片说明）。

我们将从基础开始（简单的术语解释——我保证很简短），然后谈到“普通”区块链，最后介绍 Based™️ 的结构。

术语解析

首先，我们来了解一些术语和关键角色。

角色

• 排序者：由 L2 团队运行的一台机器，负责收集用户交易，确定它们在 L2 区块中的打包顺序，并最终批量提交到 L1。

• 区块构建者：这些角色在以太坊主网中相当于排序者的流水线的一部分。他们接收用户交易（可以是公开的或私下的），通过特定的排序方式来最大化利润，并最终将交易传递给验证者以形成区块。

关键术语

• Base 费：这是用户为进入某个区块所需支付的最低费用，其价格由网络拥堵程度决定。（例如，如果第 10 个区块的 gas 使用率超过 50% ，那么第 11 个区块的最低费用就会上升）。该费用会在以太坊和一些 L2 上被销毁。

• 优先费用：这是在 base 费之外，你愿意支付的“额外费用”或“小费”，以便在区块中获得优先排序（即，你的交易在该区块中最先执行）。

理解了这些，你就能明白为什么 Based rollups 与我们常见的有所不同。

以太坊区块

首先，我们来了解以太坊区块是如何生成的，以及哪些术语是关键的。

请看下图：

现在，我们来详细讲解一下流程：

• 以太坊用户将他们的交易提交给区块构建者。

• 这些交易标明了用户愿意支付的最大费用，这些费用将用于支付 Base 费（被销毁），剩余的部分作为优先费用/小费（由构建者保留）。

• 然后，构建者将这些区块交给验证者，以便将其纳入以太坊主链。

最终，用户支付的所有费用要么被  资产捕获（通过销毁），要么被以太坊区块构建供应链中的参与者（如构建者）获取。

前一种机制被视为直接公共产品资金的一种中立替代方案，而后一种机制则为以太坊区块构建过程中的关键部分提供了激励。两者通常都被认为对整个网络的价值有积极影响。

现在，让我们来看一下典型的 L2。

传统 Rollup 区块

以 Optimism 为例，我们可以保持与以太坊相似的结构，只需将构建者（一个竞争实体的集合）替换为排序者（由 Optimism 背后的团队运营的单一机器）。

可视化：

再来看一下流程，你会发现它们非常相似：

• Optimism 用户将交易提交给 OP 排序者。

• 与以太坊类似，这些交易会说明用户的最大费用，涵盖 base 费（OP Stack 链会销毁这部分费用，但并非所有 L2 都这样做，例如 Arbitrum），剩余的费用差额则作为优先费用/小费（由运行排序者的团队保留）。

• 排序者随后对交易进行排序，提议将下一个区块纳入规范链，并将 L2 的状态/世界视图更新到主网以太坊。

需要注意的是，最终用户的关系以及他们支付的 100% 费用都归顺序实体所有（即，它们留在 L2 生态系统中）。无论这个实体是 Optimism、Base、Arbitrum 还是 Blast，如何使用这些费用完全由他们自行决定。

• 一些实体会销毁 base 费并保留优先费用（Base）。

• 一些则会将这两部分费用分配给代币持有者（Arbitrum）。

• 还有一些会将部分资金返还给链上的开发者（Blast）。

但是 BREAD，如果 L2 捕获了所有这些费用，那以太坊又如何受益？

那么，让我们来讨论一下这两个区块构建过程是如何相互联系的。

传统 Rollup + 以太坊区块

如往常一样，首先进行可视化展示：

如你所见，为了将这两个独立的区块构建过程连接在一起，并没有添加太多内容（仅仅是一条线）。

这条线表示 L2 排序者定期将数据发布到以太坊主网，以便 L2 能够为用户提供一些安全保障（例如强制纳入）。

需要注意的是，以太坊无法控制任何特定 L2 何时发布交易，这意味着发布的频率和效率完全掌握在提交者手中。

总体来看，这对传统 L2 来说是相当有利的，因为他们不仅能够捕获生态系统内产生的所有费用，还能控制最大的开支（发布到主网），这完全是自愿的。

中场休息，回顾一下

我们已经为接下来的内容奠定了基础。以下是传统概念中最重要的几点，以便我们能够专注于 Based 的独特之处：

• 以太坊区块由竞争的、无关联的各方构建

• 传统 rollup 区块由 rollup 团队运营的排序者构建

• 每个区块构建过程在其生态系统内捕获 100% 的费用，而以太坊与 L2 之间通过自愿的 L2 发布频率相连接

现在，让我们深入了解 Based™️。

Based Rollup + 以太坊区块

我们之所以不需要从包含 Based-only 内容的图形开始，是因为 Based 的构造相对简单（这正是它们的优雅之处）。

他们提出了一个问题：“我们为什么不直接使用以太坊作为排序者？” 于是，他们通过利用我们在以太坊区块构建部分提到的构建者来实现这一点。

使用  进行可视化：

你可能会问，这个过程是如何运作的？其实，流程与传统 rollup 并没有太大区别，但用户体验上有一些细微的差别。

流程如下：

• 用户将交易发送给那些选择为以太坊和 Based L2 进行区块构建的 L1 构建者。

• 用户指定他们愿意支付的最高费用。

• L2 捕获 Base 费（由 L2 的拥堵情况决定），并将优先费用/小费传递给 L1 构建者，后者负责交易的排序。

在这一范式中，以太坊不仅捕获了其生态系统内 100% 的费用，还获取了 L2 小费的一部分和结算的发布成本。

作为回报， Based L2 继承了以下优势：

• 以太坊的活跃性（只要以太坊在处理区块， Based L2 也会持续运行；而如果传统 rollup 的单一排序者出现故障，链条可能会暂停），

• 与 L1 状态进行原子级组合的能力（这意味着 L2 上的交易可以直接与 L1 的流动性互动，例如在 L2 上进行的交换可以利用 L1 的流动性）。

当然，这种紧密与以太坊的联系也带来了一些缺点，因为 Based 团队需要牺牲部分盈利能力（如优先费用），并且还必须应对与以太坊机制相关的挑战（例如，其 12 秒的区块时间）。

虽然可以通过预确认等机制来缓解这些问题，但仍需认真考虑。

回顾与展望

那么， Based Rollups 是否能解决我们 L1<>L2 经济关系的问题，并成为以太坊的未来呢？

也许，我对许多团队是否会选择使用 Based Rollups 持怀疑态度，因为这直接影响到他们的盈利能力。不过，值得庆幸的是，他们在 L1 原子级组合方面的一些优势正在吸引开发者，因此我们至少可以看到相关实验的开展。

在  和  之间，正在进行一项有趣的研究，称为“下一代 Based Rollups ”。他们强调 L1 应用程序可以运行自己的 Based 应用链，捕获优先费用，并与 L1 合约保持可组合性。这是我将密切关注的方向。

如果以太坊的 rollup 生态系统一开始就是 Based 的，我相信它今天的叙事地位会更好，但这就是生活的安排。

原文作者：Katherine Ross、David Canellis，Blockworks

原文编译：比推 BitpushNews Mary Liu

加密货币市场暗示山寨币季节即将到来。可惜的是，我们还没到那一步。

正如这个行业里的大多数事物一样，几乎不存在所有人都同意的正式定义。

比特币熊市是否像传统金融一样，在从局部顶部回调超过 20% 时就开始了？显然不是。

协议是否因为具有治理代币而「去中心化」？如果这是事实的话，项目方也不会觉得一切「很难」了。

自本月初以来，加密货币总市值已上涨近 20% ，增长逾 3600 亿美元，达到 2.35 万亿美元。山寨币约占总市值的 40% ，其余则来自比特币。

那么，山寨币季节到底是什么呢？

一个有时被引用的指标认为，当排名前 50 位的代币中有四分之三在过去 90 天内的表现优于比特币时，山寨币季节就开始了。

这次，排名前 50 的代币中只有 34% 的代币表现优于比特币。虽然年初有一段非常短暂的时期满足了这些条件，但并没有出现山寨币旺季。

正如 Empire 的忠实读者所知，笔者有一种不同的方式追踪山寨币季节，其范围远不止前 50 名。但即便如此，我们仍然相距甚远。

当蓝线（山寨币）高于橙线（比特币）时，山寨币季节就有可能出现

我的方法是这样的：当整个加密货币市场（减去前 10 名）的市值增长从周期底部开始超过比特币时，山寨币季节就可能开始。

只有更广泛的加密货币市场连续至少 90 天的增长速度快于比特币，才能确认山寨币季节。

这不是一个完美的模型，但它在回测期间确实站得住脚。它对山寨币也很慷慨：在许多情况下，市值增长仅仅反映了代币解锁和增加流通供应的速度——而不是价格升值。

根据这些规则，加密货币在过去八年中经历了三个不同的山寨币季节，如下图绿色阴影区域所示。

从 2016 年 7 月到 2018 年 1 月的 18 个月内 — — 莱特币、门罗币、以太坊经典、达世币和原始预测市场代币 Augur 位列前十。

2018 年 12 月至 2019 年 7 月的六个半月内，比特币现金、EOS、恒星币和比特币 SV 接近蓝筹股地位

从 2020 年 5 月到 2021 年 11 月，近 18 个月的时间里，Polkadot 和 Chainlink 位居榜首。

当前的市场周期始于 2022 年 11 月 21 日，当时加密货币的总市值在 FTX 崩盘后下滑至 7275.8 亿美元，为 2020 年 12 月以来的最低点。

比特币的市值已从周期底部增长了近四倍，从 3134 亿美元增长到 1.27 万亿美元（从 15, 500 美元增长到 64, 400 美元）。

与此同时，山寨币在同一时期的增长幅度不到 2.8 倍，这意味着我们距离山寨币季节还有整整一个数量级的差距。

从 4 月到本月初，这一差距急剧扩大，而此时山寨币的旺季是整个周期以来最远的。比特币在 3 月达到顶峰时，这一差距最小。

所有这些都意味着，无论山寨币现在出现什么上涨，实际上都只是强劲的反弹。 山寨币价格在比特币近期创下历史新高后进行了大幅回调，直到现在才基本回到 7 月底的水平。

熊市人士会说，在牛市结束之前，山寨币季节不会到来。

然而，考虑到山寨币还有多长的路要走，多头可能会认为，我们即将迎来有史以来最强劲的山寨币季节。

数据

BTC 在过去一天上涨了 1% ，并有望再次突破 64, 500 美元大关，而过去七天中，该价格至少反弹了三次。

ETH 在达到 2, 640 美元的阻力位后持平。

过去一周，只有两种前 100 种代币下跌：KAS 下跌 6% ，XMR 下跌 5% 。

以太坊一夜之间再次陷入通货紧缩状态，但这种情况并没有持续太久。

Base TVL 首次创下 20 亿美元以上的新纪录，在过去 18 天内增加了 6 亿多美元。

深呼吸

本周波动性尚可，但这种状况可能不会持续很长时间。

你看，明天将有 58 亿美元的期权到期，这是今年迄今为止最大的期权到期之一。

20% 的比特币期权处于价内，这意味着更大的到期日「可能会随着交易员平仓或展期头寸而加剧市场波动或活动，这也可能影响价格，」Deribit 首席执行官 Luke Strijers 表示。

Strijers 继续说道:「总体而言，期权市场（各方）今年表现良好，交易量逐月增长。尽管出现了许多新竞争，但我们的市场份额并未大幅下降，这是一个健康的信号，因为市场正在增长——交易所不会争夺相同的客户，我们共同扩大市场份额并吸引新客户」。

鉴于这种情况即将发生，让我们放眼大局，看看更广泛的市场，因为 David 为我们提供了山寨币的精彩快照。本周早些时候的 K 33 报告显示，CME 交易员「谨慎乐观」。

分析师写道：「在 FOMC 宣布降息后，CME 的 BTC 和 ETH 溢价升至 9% 。在 FOMC 宣布降息后，CME 的未平仓合约在上周四达到 161, 040 BTC 的峰值，活跃的市场参与者大幅增加了 6, 500 BTC 的敞口。此后，未平仓合约已回落至 152, 000 BTC」。

但永续合约交易员并不那么乐观，一些看跌情绪仍然存在，这可能「为大规模的空头挤压奠定基础」。

来源：Deribit

分析师 Vetle Lunde 和 David Zimmerman 表示：「自 FOMC 首次相关反弹以来，永续期权交易员开始趋于保守，在价格走势稳定的情况下，永续期权折价不断扩大。这与未平仓合约的增加相吻合，未平仓合约仍徘徊在年内高点附近」。

对于那些关注恐惧与贪婪指数的人来说，在上周表现出一些恐惧之后，该指数目前处于中性状态。

宏观影响不会很快消失，K 33 指出：「我们还预计经济指标将继续影响比特币价格走势。下周将发布重要的美国劳动力市场月度统计数据，同时东半球将迎来银行休假季，这可能会加剧对美国相关数据的关注。」

我们离十一月的选举和第四季度越来越近了，这对加密货币来说仍然是一个潜在的积极时期。

对于多头来说，现在几乎是行动的时候了。

原文作者：BitMEX

简要概述

• 加密货币市场延续了看涨势头，总市值（不包括 BTC 和 ETH）突破了关键趋势线阻力。如果你阅读了我们上一期的并增加了仓位，你现在可能已经盈利了 😉

• 本周的飙升得益于中国央行宣布近年来最强有力的宽松措施，紧随美联储上周意外激进的 50 个基点降息之后。这些政策转变的综合效应为加密货币市场注入了新的乐观情绪。

• 山寨币市场相对$BTC 表现出色，多个代币录得可观涨幅。值得注意的是，$SEI、$SHIB 和$NEAR 表现优异。

• 在我们的交易分析部分，我们将探讨 Arthur 的最新文章，并解析他如何在 2024 年宏观预测准确率不及抛硬币的情况下，仍然保持加密货币交易之王的地位。

数据概览

优质币种

• $SEI (+ 39.2% ): 作为另一条平行的 EVM 链，SEI 因其与 Monad 的密切关系而仍然是顶级投机币。

• $SHIB(+ 34% ): $SHIB 在过去一周为其市值增加了超过 330 亿美元，对于这个迷因币来说非常令人印象深刻。

• $NEAR (+ 27.2% ): 可能受益于美国股市的人工智能板块涨势。与其他替代L1相比，NEAR 也被低估，使其成为一个有吸引力的投资选择。

劣质币种

• $DOGS (-11.3% ): 最近 Binance 上市 Hamster Kombat 正在分散$DOGS 的流动性和关注度。

• $DYM (-4.4% ): 随着其竞争对手 Initia 本周宣布重大融资轮，$DYM 持续表现不佳并不令人意外。

• $XRD (-1.3% ): 仅下跌 1.3% ——你不能说$XRD 这周表现糟糕。只是其他币种太强劲了。

新闻动态

宏观：

• ETH ETF 周度流出： 2630 万美元（）

• BTC ETF 周度流入：+ 6.121 亿美元（）

• 中国推出一系列措施提振经济（）

• PayPal 将允许美国商业账户购买、出售、持有和转移加密货币，纽约州除外（）

• 美国总统候选人哈里斯承诺使美国成为区块链领域的领导者，并重申对数字资产的支持（）

• 法国兴业银行将在 Solana 上推出欧元稳定币 EURCV（）

项目

• Berachain 启动 RFB 激励计划，为早期团队提供流动性和其他支持（）

• Initia 以 3.5 亿美元代币估值完成 1400 万美元 A 轮融资（）

• Robinhood 和 Revolut 正在探索推出稳定币（)

• 加密原生旅行预订平台 Travala 集成 Solana 区块链，支持使用 SOL、USDT 和 USDC 预订酒店和航班，并提供 SOL 旅行奖励（）

• $EIGEN 将于 9 月 30 日开放交易，质押用户有 7 天的提现期（）

• Ethena 将推出由贝莱德 BUIDL 基金支持的新稳定币（）

• Blast 推出全球存款层（GDL），支持通过多个中心化交易所和法币入金渠道向任何 Blast 地址或 DApp 存款（）

• Worldcoin 在马来西亚推出 World ID 验证服务（)

交易 Alpha

注意：以下内容不构成财务建议。这是市场新闻的汇编，我们始终鼓励您在执行任何交易前进行自己的研究。以下内容并不意味着表达任何保证回报，BitMEX 对您的交易表现不如预期不承担责任。

Arthur 的预测正确率只有 25% ……是什么让他持续赚钱？

在他最新的文章中，Arthur 算了他的预测准确率，他在 2024 年就做出的 8 个短期的宏观预测中，只有 2 个预测是正确。

他是如何在 2024 年宏观预测准确率不及抛硬币的情况下，仍然保持加密货币交易之王的地位呢？

Arthur 在投资中有一个核心的基本原则：由于 1971 年布雷顿森林体系崩溃以来贸易和金融系统中过度的杠杆，**全球各国政府和中央银行无力应对任何重大的金融市场波动 – 每当（政府运作的）金融体系面临挑战时，他们就会诉诸Brrrr按钮——通过印钞来抑制波动性，以维持传统金融体系的运转。**这一直是他们一贯的政策反应。

因此，尽管 Arthur 可能多次误判短期市场趋势，但这种模式依然保持不变。只要 Arthur 的投资组合能够利用印制的法定货币——政府抑制自然波动和避免系统性崩溃的关键工具——他的短期预测准确性就变得不那么重要，前提是政策反应符合预期。

让我们来看看抑制波动性所需的印钞规模。

就像将一个充气球推入水下——你推得越深，需要保持它在水下的能量就越大。全球扭曲如此极端，特别是对美国霸权而言，维持现状所需的印钞量每年都在急剧上升。这是一个物理定律。

上图中的红线大致表示总银行信贷，包括美联储的超额准备金和其他存款与负债（ODL）——这是商业银行贷款增长的可靠指标。在危机和高波动性时期，ODL 往往会增加。这种模式表明，为了抑制金融系统中不可避免的波动性，需要持续增加印钞量。

比特币和加密货币的作用

所有这些新印制的法定货币需要一个出口，而比特币/加密货币成为了完美的释放阀。

抑制波动性所需的法定货币将不可避免地流入加密货币。假设比特币的区块链技术保持稳健，它将持续从精英阶层试图违抗经济规律的行为中受益。必须有一个平衡——你无法凭空变出东西。在我们现代的数字环境中，比特币成为了抵消统治精英奢侈行为的最具技术优势的方式。

保持耐心并控制风险

利用短期价格变动获利是出了名的困难。Arthur 的记录——仅 6 次中 2 次成功——说明了这一困难。如果 Arthur 每次预测都全力押注，做多或做空，他的家族办公室 Maelstrom 现在可能已经破产了。

虽然毫无疑问存在一个波动性抑制的超级周期，但耐心至关重要。避免冒险行为，比如借法定货币来购买更多比特币。请记住，随着基础价值不可避免的波动，这种急躁可能导致全部损失。

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | 夫如何（）

昨日，借贷平台 Onyx Protocol 被黑客利用漏洞攻击，损失价值超 380 万美元，被盗资金包括 1300 万枚 VUSD、 735 万枚 XCN、 5000 枚 DAI、 0.23 枚 WBTC 和 5 万枚 USDT。

，VUSD 立即脱锚，最低跌至 0.2757 美元， 24H 跌幅达 72.43% ；截至发文，VUSD 依旧处于脱锚状态，但已回升至 0.7228 美元，24H 跌幅收窄至 28.3% 。

 为了应对本次被盗事件，发布提案 OIP-46 ，建议重新启动 Onyx 的开源许可金融网络 Onyx Core，作为主要产品，与 XCN Staking 一起确保 Onyx Core 的治理和 Onyx Staker 的奖励。

根据该提案，Onyx Protocol 将在 Onyx Core 上以封闭式借贷协议运行，允许用户将 NFT 和真实资产（RWA）包装并借贷，同时支持来自多个链的加密资产。此举将关闭基于以太坊的借贷市场，并全额补偿所有受影响用户，按照 1:1的比例支付其提供的资产。

事件回顾

9 月 26 日 20: 48 ，安全公司 在 X 上发文，经其系统检测到涉及 Onyx 可疑交易，损失或已达 320 万美元。

同日 21: 55 ，安全公司  在 x 平台发文称，抽走资金包括 410 万枚 VUSD、 735 万枚 XCN、 5000 枚 DAI、 0.23 枚 WBTC 和 5 万枚 USDT。

VUSD 官方随后发布公告称：“遭遇安全漏洞，导致超过 1300 万美元的 VUSD 被盗。黑客随后将盗取的 VUSD 出售至流动性池，导致二级市场流动性损失约 150 万美元。事件发生后，智能合约已被暂停，以便进行适当沟通，目前确认 VUSD 代码库及储备没有漏洞。恶意行为者将根据服务条款被列入黑名单，待调查结束后，VUSD 智能合约服务将恢复，参与者可继续套利。”

官方称，VUSD 仍由超额抵押的资产全额支持，机构用户可按市场价格赎回和铸造 VUSD。VUSD 正在与 Onyx DAO 及相关当局合作识别攻击者，并计划在未来探索零售赎回所需的许可证。

Onyx Protocol 被盗原因是什么？

安全公司  表示，促成黑客攻击的问题与 NFT 清算合约有关，该合约未能正确验证（不可信的）用户输入，导致自我清算奖励金额被人为扩大。

 引用  关于“黑客利用 NFTLiquidation 合约漏洞攻击”的推文表示，黑客利用该协议从中抽走了 VUSD，此次漏洞可以从 NFT 清算合约中的一个安全隐患中识别和理解。主要问题并非 Empty market，而是 NFT Liquidation 合约，XCN 质押和 XCN Farming 未受影响。

知名安全公司 CertiK 告诉Odaily星球日报：“Onyx Protocol 的清算合约没有校验用户传入的 oTokenCollateral 和 oTokenRepay 地址。简单来说，攻击者通过自己部署的恶意合约欺骗 Onyx 协议他已经归还了欠款，从而在不归还欠款的情况下取回了所有抵押品”。

 还提到，Onyx 被盗原因可能是分叉 Compound V2 代码库中已知精度问题，该漏洞已被攻击者利用。CertiK 也表示，Compound V2 的精度损失问题导致的Empty Market Vulnerability确是一个已经被多次攻击的已知问题，去年的 Hundred Finance 以及今年 5 月份的 Sonne Finance 都因为精度损失遭到攻击。

Odaily星球日报调查发现，去年 11 月，Onyx 同样受到黑客攻击，被攻击的原因同样是黑客利用 Compound V2 分叉版本背后的已知舍入问题。但当时  表示，漏洞得到修复，正与合作伙伴一起处理后续。

据悉，Onyx Protocol 是以太坊生态的链上借贷平台，旨在提供代币和 NFT 的借贷市场，其中关于代币部分可能在开发过程中引用了 Compound V2 的代码，算是 Compound V2 分叉。但当时的 Compound V2 的代码存在精度问题，后续 Compound 自身已经修改相关问题，但在这之前分叉的项目却无法避免相关问题。

关于 Onyx Protocol 被盗后续进展，Odaily星球日报将持续关注。

十月到十二月向来都是市场表现最为强劲的时期，延续了六个月的盘整阶段或将迎来终结。BTC 很有可能在年底反弹，给众多市场参与者带来惊喜。

虽然 BTC 在 2024 年 3 月达到历史新高后一直处于盘整状态，但年初至今回报率也达到了+ 49% ，与根据历史数据预测的+ 47% 回报率不相上下。根据比特币在过去十年的表现，如果这一历史趋势延续下去，十月很有可能迎来大幅反弹。

美联储降息提振市场情绪，预防劳动力市场持续走弱

美联储近期宣布降息 50 bp。鲍威尔主席向金融市场表示，之所以做出这一决定是因为美联储有信心通胀会回落到 2% 目标水平。同时，降息也是避免劳动力市场走弱的预防性措施。鲍威尔强调美国经济整体运行良好，他相对强硬的言论也让不少投资者放下担忧。虽然美国大选的不确定性仍然存在，美联储的这番动作成功保住了市场势头。

随着加密资产不断接近技术大规模普及的引爆点，BTC 的命运可能在 2025 年迎来转折。对加密资产领域的所有参与者而言，未来数周和数月将是激动人心的变革时期。

历史数据显示年末加密资产表现强劲，值得期待

从历史数据来看，十月到三月这段时间市场表现一般会出现大幅提升，过去十年平均回报率达+ 40% ，而四月到九月这段时间平均回报率仅为+ 27% 。2023 年和 2024 年也出现了类似的周期表现。十月的表现最为强劲，平均回报率达+ 20% ，过去十年中有八年回报率为正值。

ETH  矿工费出现小幅反弹，夏季盘整有望终结

ETH 矿工费出现小幅反弹，预示着加密资产夏季盘整阶段可望迎来终结。至于反弹势头是否会延续，则需要对 ETH 营收和矿工费趋势进行更加详实严谨的分析。密切关注这些指标可以深入了解近期的反弹是否可持续。若不可持续，则说明市场活动的逻辑可能有了新的变化。

上述部分观点来自 Matrix on Target, 获取 Matrix on Target 完整报告。

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