原创 | Odaily星球日报（）

作者｜Golem（）

昨日比特币质押协议 Babylon 第一阶段 Cap-2 质押结束，虽然质押仅持续 10 个区块，但仍有近 2.3 万枚 BTC 参与质押。不过从社区讨论热度和链上手续费来看，关于 Babylon Cap-2 阶段质押明显平静很多。造成前后差异的原因是什么？谁还在疯狂质押 BTC？

Odaily星球日报将在本文中分析以上问题，并统计主流 Babylon 再质押协议在 Cap-2 中的质押情况，最后将简单探讨再质押生态壮大的同时，用户资金安全及 Babylon 生态发展是否也存在隐患？

Cap-2 阶段质押为何如此平静？

回顾 Babylon Cap-1 阶段质押，用户为了将 BTC 质押进 Babylon，比特币网络交易手续费被推高至 1000 聪/字节以上，交易 Gas 损耗超过本金的 4% ，最终 3 个多小时达到 1000 个 BTC 的质押上限，参与地址约为 1.27 万个。

反观 Cap-2 阶段质押链上就平静得多，虽然总质押量为 22891 枚 BTC，参与地址为 1.257 万个，但期间网络交易手续费平均最高也仅维持在 30  聪/字节。造成这种差异的原因主要有以下三个：

质押规则改变

Cap-1 质押规则中不仅存在质押硬顶，而且每笔质押交易上限也仅为 0.05 BTC，下限为 0.005 BTC。相比之下，Cap-2 质押去除了质押上限，改成了“限时不限量”的质押机制，质押期限为 10 个区块（864790-864799），同时将单笔质押上限从 0.05 BTC 提升到了 500 BTC。

限时不限量的机制，一定程度上可以缓解用户的 FOMO 情绪，依据时间进度质押。单笔质押上限的改动对独立质押的散户来说或许没什么影响，但对一些再质押协议和机构来说影响较大。因为它们的质押体量往往较大，单笔质押上限低会迫使它们交易更频繁，更容易造成链上拥堵，而 Cap-2 阶段单笔质押上限为 500 BTC，则适合机构和再质押项目的需求。

因此，质押规则的改变是 Babylon Cap-2 质押链上“平静”的主要原因。

质押积分被稀释

在 Cap-1 中，因为 1000 枚 BTC 的质押上限存在，每个区块产生的 3125 点积分按质押比例分配积分也较多，如某地址质押了 0.05 BTC，则当时每过一个比特币区块就能赚取 3125* 0.05/1000 = 0.15625 点积分。“头矿”福利也是 Cap-1 能引起 FOMO 的最大原因。

而在积分分配机制不变的情况下，Cap-2 开启后每个区块产生的积分增加至 10000 点，此时如果某地址仍质押了 0.05 BTC，则现在每过一个比特币区块就能赚取 10000* 0.05/23891 = 0.0209 点积分。

可见，Cap-2 质押开启后，质押积分被稀释严重，这在一定程度上也会影响用户的参与热情。

质押已经是机构和项目方的天下

据统计，参与 Cap-1 质押的地址为 1.27 万个，而参与 Cap-2 质押的地址为 1.257 万个，不仅没有出现明显增长，甚至地址数还出现了些许减少。

在 Cap-1 质押中，据官方披露， 1000 BTC 的质押额约 80% 来自流动质押代币（LST）项目，约 20% 来自原生质押者。而在 Cap-2 质押中，再质押项目所占比例进一步提高，据Odaily星球日报统计，主流再质押项目所占比例都已经接近 90% ，原生质押者比例已经可能已经不足 10% 。

Babylon 质押的主战场毫无疑问已经属于机构和再质押项目，而它们又通过托管商和一些交易最终确认服务商进行专业的质押，对于早就将 BTC 存进再质押平台的用户来说，整个过程都不用直接参与，甚至关注，只需特定时间领取奖励即可。因此，Cap-2 质押看起来很“平静”，一定程度上也是因为 Babylon 再质押生态的不断发展和壮大，为用户提供了便利。

谁质押 BTC 最疯狂？

Odaily星球日报统计了目前主流的 7 个 Babylon 再质押协议在 Cap-1 和 Cap-2 中的质押情况。

依据上表数据，总体上看，这七个再质押协议在 Cap-1 中占总质押份额超 80% ，而在 Cap-2 质押中份额便提升到了 90% 左右。

其中，在 Cap-2 中质押 BTC 最多的是，共质押了 7166 枚 BTC，在 Cao-2 中占比 31.66% ，此前在 Cap-1 中因手续费消耗过大，Lombard 没有选择将 BTC 质押进 Babylon。截止目前，其平台中用户存入的 BTC 为 8081.8 枚，平台质押率（质押进 Babylon 的 BTC 与用户存入平台 BTC 之间的比率）达到 88% 以上。

另外，平台质押率达到 100% 的协议有、 、。

再质押协议是否已经违背 Babylon 初心？

Babylon 研发了一种无需信任和自我托管的方案，使用户能够安全质押他们的 BTC 并且在为 POS 系统提供安全性的同时获得奖励。

而 Babylon 生态再质押协议则是充当了用户和 Babylon 之间的“质押中介”，用户先将 BTC 存入再质押平台，然后当 Babylon 质押开启时，再利用业务和技术专业帮助用户将 BTC 质押进 BTC，在奖励方面用户可以享受平台和 Babylon 的双重积分奖励。

从收益和便利性角度来说，用户进行再质押是可以理解。一方面进行再质押不仅可以享受再质押平台和 Babylon 的奖励，即使没有质押进 Babylon 的 BTC 也能单方面享受平台的质押奖励；另一方面，因 Babylon 质押规则及时间等较复杂，再质押协议能够很好的为用户节省精力和时间。

但从安全性角度来说，为了收益和便利而牺牲一部分安全性是否值得？甚至与 Babylon 所宣传的无需信任和 BTC 自托管的叙事相悖？

Babylon 再质押协议目前均使用的是托管方案，此前 Bedrock 因合约漏洞导致被盗约 200 万美元，虽然后续官方进行了修复与用户赔付，但这个事件也使用户对再质押协议的安全性感到担忧，后续还会不会发生其他黑天鹅事件？当用户的质押本金受到安全威胁时，质押获得的积分奖励也会像“欢乐豆”一样毫无价值。

“Not your keys, not your coins”，Babylon 试图在不打破此原则下释放 BTC 的潜力，但如果生态内再质押协议的安全性不重视和升级，或者原生质押比例依然较低，那么问题可能又将回到起点。

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主持人：Fraokh；Tyler；Mando；@FOMOHOUR

嘉宾：Murad Mahmudov

原文编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：本文 Murad 分享了他是如何进入加密货币领域并逐步形成自己的 Meme 投资论点。他讨论了如何选择 Meme、为什么他认为 2023 年推出的 Meme 会更好、以及他如何测试和验证自己的投资策略。Murad 强调了 NFT 和 Meme 之间的关联，并认为 Meme 将在 2025 年迎来巨大的上涨空间，提出了信仰比短期交易更重要的观点。

TL;DR：

Murad 的加密之路：在中国读书的那年接触到加密，认为 2025 年会是加密领域特别是 Meme 的巨大机会年，Meme 从某种程度上来说是对 VC 的一种反击。

Meme 的投资策略：意识到了 Meme 的大爆发，但打造一个信仰至少需要七到八个月的时间所以觉得 2023 年的 Meme 会是最大的赢家。

探索 Meme 的市场动向：寻找 Meme 类别的领头者，时间长，有社群，市值合适的会具有更好的风险回报比，目前 Meme 还在早期，明年反 VC 情绪会更高涨。

怎么看现在 NFT 领域的发展：Meme 和 NFT 是同一类东西，但我 Meme 的规模会更大，未来表现好的的 NFT 项目一定会是那些与 Meme 挂钩的项目。

以下为对话原文（播客中共有三位主持人，为便于阅读理解，以主持人统称，原内容有所删减和整编）：

Murad :

现在不是交易者的市场，而是信仰者的市场。我们不再关注技术分析、区间交易或市场时机，无论市值如何，AC 和 Krypton 的顶级 Meme 都可能涨幅达到 30 倍、 50 倍，甚至 100 倍。这一切似乎如同幻影，令人难以捉摸。

主持人： 我们的联合主持人 Tyler 非常喜欢你列出的清单，还为这些清单专门做了一个特别的指数分析。我们现在已经深陷在 FOMO 时刻的幻象之中，所以有几个问题想和你聊聊。我个人很想知道更多关于你的背景，你是怎么走到今天这一步的。

Murad 的加密货币之路

Murad : 我来自阿塞拜疆，后来去美国读大学。在那期间，我在中国交换了一年，时间大概是 2013 年末到 2014 年初，那时正赶上著名的 2013 年比特币泡沫，比 2017 年的泡沫早了四年。我很幸运有几个外国朋友参与了早期的比特币生态系统，这算是我第一次接触比特币。

到了 2016 年比特币和以太坊再次成为焦点时，我早已经开始密切关注，并意识到我需要更认真地对待加密货币。在那之前，我在大宗商品交易和物流领域工作。自 2017 年我在加密领域做了很多事情，写链上分析文章，进行交易投资，也参与去中心化金融的建设。在 2019 年我创立了一个基金，但遗憾的是表现不佳。现在我在打造一个去中心化金融的交易协议，一个叫 SDFX 的社交金融交易协议。此外，我也参与了很多 Meme 的投资和交易，并从链上和数据分析的角度研究 Meme。

主持人： 你现在作为「主角」是什么感觉？你在 Token 2049 的采访引起了不小的波澜，现在的你是什么感受？

Murad : 我尽力以优雅和谦逊的态度面对这一切，事实上，我认为我们还有 8 到 14 个月的 Meme 狂潮要经历。因此，我对参与 Meme 的朋友们说，我们需要尽量保持冷静和耐心，在 2026 年之前不要太过庆祝或冲动。我认为 2025 年会是加密领域特别是 Meme 的巨大机会年，我们需要做好准备，抓住这一波机遇。

主持人： 你在 Token 2049 的演讲中分享了你的核心观点。你是怎么想到这个观点的？你为此准备了多久？这个想法从何而来？

Murad : 除了加密货币本身，外部世界也在变化。通胀压力仍在持续，全球货币供应在增加。那些从 2015 年、 2016 年就熟悉比特币极端主义文学的人都知道，这对人们的心理健康、金融市场、资产的性质、交易方式，甚至从化学层面到情感层面都产生了影响。我认为所有这些因素也微观地影响着加密市场，这就是为什么每四年一次的主流山寨币叙事和核心山寨币主题变得越来越疯狂的原因。

所以现在 Meme 主导市场并不令人惊讶，因为自 2013 年左右，山寨币刚刚出现时，我们就已经看到了这种趋势。那时候的山寨币都是在谈论用区块链做这个，用去中心化做那个。而如今已经差不多十年过去了，我觉得人们已经开始接受残酷的真相了，区块链技术的实际应用场景比人们所宣传的要少得多。

但是我们已经确认的一些应用场景，比如储值，正是比特币的强项；还有支付，它主要是稳定币和支付轨道的结合；最后就是各种形式的投机，所有不同种类的投机，无论是应用层面还是资产层面，你都可以把它们看作是同一类东西，你甚至可以把这些代币看作是赌场里的桌子。而现实是，Meme 现在揭示了一个黑暗的真相，那就是所有曾经存在的山寨币其实一直以来都是 Meme，它们只是在披上硅谷的外衣，打上了硅谷的品牌标识。

比如说，我们雇佣了这些分布式系统工程师，我们有这个 Github，有那个 Github。但最终，真正推动价格飙升和指数增长的散户，他们并不关心技术，他们关心的是赚钱和娱乐。这就是核心问题，所有的一切本质上都是一场表演艺术，充满了操纵和营销，把价值 500 亿美元的代币卖给人们。

因此，Meme 从某种程度上来说是对这种现象的一种反击，是底层的民粹反击。因为在 2017 年，穷人还可以通过购买 ICO 致富，那时候至少 ICO 的初始交易价格较低，你可以通过逐步构建社区，让中产阶级变成上层中产，或者让穷人变得富有。这个过程是有机的，甚至像 Chainlink 和 ByteDance 代币，它们的初始交易价格也只有 2000 万、 1500 万美元左右，价格还是相对可承受的。

坦率地说现在 VC 机构已经将这个领域的所有收益私有化了，在私募轮次中，一旦项目有了流动性，它的估值就已经达到 150 亿美元。显然，在这种情况下，你无法建立一个真正的社区。所以人们意识到，如果不是软件的问题，那么代币本身才是核心价值，以及围绕它建立的社区。

我相信二十几岁到三十出头的年轻人已经意识到，其实我们不需要去购买 VC 的代币。他们实际上并没有垄断代币的创造权，而 Meme 的浪潮从本质上来说是一种强大的反击，它开始作为对 VC 的报复，但我更大胆的观点是，这个趋势将会演变成一个更加庞大、更加重要的现象。

Meme 的投资策略

主持人： 我们基本上同意这一点，我想大多数加密货币领域的人也是这样看的。就像我在 2021 年进入这个行业时，大多数加密圈内的人都在谈论购买能够涨 100 倍的山寨币，但他们没有意识到，代币经济学意味着你实际上在与一个极其强大的趋势作斗争，所以我们都同意 Meme 的主导地位将会越来越高。

就像你说的，现在加密货币的主要用途是支付，比特币极端主义者会把它比作「数字黄金」。然后你还有投机，而 Meme 作为互联网文化的一部分占据了很大一块。那么有趣的部分是怎么开始的？你是如何选择这些 Meme 的？你决定了 Meme 是你的重点之后，你是如何进入下一阶段的呢？

Murad :  我很快意识到像 Pump Fun 这样的平台最终会导致大量的 Meme 出现，几乎每一种东西都会有它的 Meme。所以在我脑海中，我觉得有必要做一个思维实验，让我们假设未来每个事物都会有自己的 Meme，比如每种颜色、每个国家、每个 Meme、每种动物、每张图片，甚至是数以亿计的 Meme。在供应方，这些 Meme 无穷无尽；在需求方，假设我们给世界上每个人 2000 美元，他们必须投资两到三种 Meme。那么把这两者结合起来，你会开始在脑海中模拟，问自己，在这种环境下，哪些 Meme 会胜出？

你会发现，大概 70% 的人可能只是把钱赌掉了，这在像 Pump Fun 这样的平台上已经可以看到。那么剩下的 30% 会是什么呢？哪些会存活下来并具有可持续性？最终这一切都归结于社区和参与其中的人。我的观点是，你真正需要的是一种充满激情的东西，甚至达到某种「狂热」的程度，甚至成为一种运动，甚至敢说是一种微型的现代宗教。这些东西因为能够触动人心，最终会成为人们身份的一部分。人们会变得非常投入，这一切都与情感共鸣和启发有关。

因此，要想识别未来哪些 Meme 会成为巨头，你需要问自己：哪些 Meme 更能激励人心？那些能够激励更多人的 Meme 在 2025 年达到更高的市值。接下来我们可以深入探讨一些量化的东西，比如如何衡量灵感？如何衡量情感？

主持人： 我同意你的看法，我自己实际上也创造了一种 Meme，并且它很快就变成了一种宗教，这些事情的发展可以相当顺利。但我想回到你之前提到的列表，当我第一次看到这个列表时，其实有点困惑，因为你似乎选择了持币人数最少的币种，这与传统上其他 Meme 的做法不太一样。

而且，这显然是一个长期估值的列表，看到它会激发一些反应。但我觉得你似乎发现了一些别人没有注意到的东西，比如那个宗教因素，那些钻石手，他们会尽可能长时间持有这些币种，尤其是我们可能更关注那些相对稍微年长一点的币种。我翻看了这个列表，大多数币种其实并不是最近推出的，它们是在去年推出的，或者已经建立社区超过六个月，现在看起来这些币种似乎有要崛起的迹象。

Murad :  我对 2023 年甚至是 2024 年初的 Meme 持有一些偏见，我认为时间是一个非常重要的因素，打造一个信仰至少需要七到八个月的时间，这也是为什么我觉得 2023 年的 Meme 会是最大的赢家。因为你需要时间让卖家退出，并让币的供应集中在那些相信极高市值的人手中。你在 2023 年看到 MOG 就是这种情况，我相信你现在看到的 Harry Potter Bomb 也有类似的情况，尤其是在价格波动的区间内。SPX 过去一年也有类似的表现，而 Giga 在 2024 年最初的四到五个月内也是如此。

打造信仰，需要时间让这个理念在社会中产生共鸣并逐渐渗透，还需要时间让供应集中到真正的信仰者手中，而不是那些为了 3 倍、 4 倍的收益就会卖出的人。当供应掌握在真正信仰者手中时，供应基本上已经得到解决，接下来只需要解决需求问题。所以每当有资金流入时，币价就会呈现抛物线式的上涨，因为这些信仰者不会动他们的币，除非达到他们的目标——比如一千亿美元市值。

无论你是否相信这个目标并不重要，重要的是持有者的信仰，因为他们才是做出决定的人。所以，当人们谈论信仰时，本质上是指对最终估值的信仰、对朋友的信仰、对使命的信仰以及对这种 Meme 运动的信仰。这些都是你需要深入研究的东西。

主持人： 那么你这个列表是静态的还是动态的？你是否计划增加或移除其中的一些币？我知道很多人关心这个问题，因为无论这是否是你的初衷，现在很多人已经把这个列表当作 Murad 列表了。

Murad :  我现在肩负了很大的责任，我不想成为那种随意推币的人。我花了 6 到 7 个月的时间，几乎像是在战壕里，使用一些小型的 Twitter 和 Telegram 账户，深入到各种 Discord 和 Telegram 群组中，去了解其中的氛围、文化以及人群。所以，我所有的选择都是经过深思熟虑的，非常有信念的。

我不确定是否会对这个列表做出任何更改，但目前我对这个列表非常有信心。我意识到的一件事，并且已经带来了巨大的回报，那就是这不是一个交易者的市场，而是信仰者的市场。信仰者就像打了激素的投资者，当然这是比喻的说法。信仰者明白，忘掉技术分析，忘掉区间交易，忘掉时机，忘掉轮换这些东西。如果你认为这个周期会像过去的三个周期那样，实际上我们可能已经进入了第四年。而在第四年，狂热的牛市偏执者表现将超越所有人。

即使是世界上最复杂的量化交易者，也无法与那些钻石手持币者相比。因此，我坚信你应该找到与你个人产生强烈共鸣的信仰群体，并且这种共鸣也能在全球范围内感染到数百万人，这就是制胜的法则。你应该买入并长期持有。正如我之前提到的，我认为还有 8 到 12 个月的时间，也许会更久一些。我相信排名前 10 或前 15 的 Meme 将会呈现极端的抛物线式上涨。我逻辑上的核心是试图找出每个类别的领军者，现在已经有不同类别的 Meme，而这些类别还会继续增加。

探索 Meme 的市场动向

主持人： 我试图在 Meme 领域观察的点，尤其是挖掘一些细分市场，能详细谈谈这个吗？

Murad :  显然，你有狗狗币，我认为它现在算是领头羊了。还有猫咪币，我觉得 Pop Cat 是其中的领导者。然后你有所谓的文化币，比如我认为 MOG 是其中的领导者。还有 SPX，我把它归类为一种运动币，这完全是一个全新的类别。还有 Giga，这是一种生活方式、文化与男子气概的结合。此外，还有其他一些较小的类别。

我的愿景是，类别的领头者几乎总是具有更好的风险回报比。因为无论是大鲸鱼进场，还是流量本身介入，他们总是会选择类别中的领导者，所以持有每个类别中的领军者会更好。而那些追逐「次级领军者」或者领导者的小版本的人，总是会输，因为最终这会变成玩家对玩家的竞争。

接下来，我认为这是 Meme 中最重要的概念之一，所谓的「临界质量」。假设临界质量是 2 亿美元，简单来说，如果一个币能达到 2 亿市值，它很可能会继续上涨到 10 亿，甚至 12 亿、 15 亿，至少有很大的概率会这样发展。但如果它达不到 2 亿，它可能就会下跌、慢慢枯萎。因此，尽管有成千上万的 Meme，但这并不重要，因为最终你只应该关注前 40 到前 50 名的币种。

主持人： 最早的 Meme 投资逻辑是找到一个信仰群体，对吧？但我觉得你真正做到的是指出了它们必须达到一定的「年龄」，才会具备足够的成熟度，才能让人们在赚钱的同时感受到这个信仰。例如，像 MOG 这样的一些币上涨了几百万，但要花很长时间才能真正过渡到正确的持有者手中，即便它能生存下来，你也得找到那种具有宗教般「信仰」的东西。

你还要找到这些细分市场，这与老的山寨币类似。过去我们有不同类别的山寨币，而现在 Meme 似乎在复制这个模式，但做得更好。为什么还要买游戏币、DeFi 币，或者其他那些山寨币类别呢？它们常常会被风投（VC）抛售，持续几个月，甚至几年。而我觉得这些 Meme 有可能超越它们，甚至比那些最大市值的币还要强大。

Murad :   从科技股到 Meme 的「巨大轮换」这个叙事，我认为还处于早期阶段，我觉得这种情况将在明年持续发生。而反 VC 情绪还没有达到顶峰，我认为这种情绪只会越来越强烈，尤其是针对那些 VC 投资的币种。你还需要明白，未来四年大约有 1500 亿美元的解锁资金将涌入一些山寨币项目，这就像通货膨胀一样。这些投资者会收到大量代币，并开始兑现他们的利润。

这些 VC 投资者并不是你要寻找的真正信仰者，相反，一个 Meme 社区中那些真正狂热的信仰者，他们的价格走势会远远超越所有技术性因素。归根结底，金融市场的本质是人的行为和人的信念。如果你深入其中，参与到这些 VC 支持的科技币和 Meme 的各种群聊中，你会发现 Meme 的支持者要比那些科技币支持者激情千倍。而你真正押注的就是这种激情，你在寻找的就是这种激情。只要你找到了激情，资金就会涌入，可能是数百万，甚至数十亿美元。

主持人： 你是如何测试和验证你的论点的，你说你用了小号，进入 Telegram 和 Discord 群组，与人们交流。我想知道，在这个过程中，是否有你原本以为会进入你的列表的币，后来因为你深入探讨后发现它们并不适合，最终没能上榜？在这个测试和验证过程中，是否有任何让你感到意外的情况？

Murad :  我制定了一系列过滤条件，然后根据这些条件筛选出了大约 20 到 25 个我所谓的「信仰群体」。那么这些过滤条件是什么呢？首先，我不想买那些最大的 Meme，因为很多已经在像字节跳动这样的大平台上，它们已经经历了重要的催化事件。我也不想参与那些「Pump Fund」类型的短期投机项目。

渐渐地，我越来越清楚，最终真正重要的是价格与注意力、价格与「宗教性」或者价格与激情的关系。我认为目前最大的价值是在中型市值的信仰群体里，我关注的是市值在 500 万到 2 亿美元之间的币种。我觉得这是一个不错的区间，这就是我宽泛地认为的中型市值币种。

第二点是，我更倾向于 Solana 和以太坊，而不是其他链。我知道 Base、Ton、Sui 等链上也有一些项目，但我认为这些市值的第一个重要推动力最终会来自那些持有山寨币的鲸鱼。但山寨币的鲸鱼会把他们的财富停泊在哪？现在答案是以太坊和 Solana。

他们持有的 ETH 和 SOL 代币，分别代表着 700 亿美元和 3000 亿美元的财富，并且那里也有大量的稳定币。因此，这些链就像是大型的银行账户。一旦他们真正理解到 Meme 将在这个周期和明年主导山寨币市场，资金流动会非常迅速。这种流动将会推动我们看到 1 亿、 2 亿、甚至 30 亿美元的市值。所以，我专注于以太坊和 Solana。

另一个重点是，我在筛选项目时，主要看的是那些至少已有六个月历史的项目。因为在我看来，打造一个信仰或者社区建设，就像是飞机起飞，在起飞之前，飞机需要先加速。在这个例子中，加速就是时间，没有什么能替代时间。

可以人为操纵价格，可以人为制造短期的交易量，甚至可以人为安排上中心化交易所的列表，但最终，时间是无法伪造的。假设我们每个人的寿命是 80 年，那么时间本身就是一种非常严肃的资源投入。如果我看到某个 Meme 的市值已经在 2000 万美元以下盘整了一年，它没有爆发，但也没有消亡，那就是一个值得关注的信号。

我知道有一群核心持有者，他们不断通过定投来从那些不信者手中吸纳币种，这正是我想要找到的。就我个人而言，正如你们可能已经注意到的，我发现最大的成功是在 1000 万到 3000 万，或者 1000 万到 4000 万美元市值之间的项目。我认为这是一个甜蜜点，既能发展早期的信仰群体，又不会过于昂贵。在过去四五个月里，我个人在这一市值区间找到了最多的价值。

另外，我希望 Meme 本身是独特的，我偏向于两类东西：一是像 Giga 和 APU 这样的「真」Meme，它们自 2016 年以来就在 TikTok 和 Instagram 等平台上流行；二是那些新的，带有某种运动或宗教氛围的项目。因为对真实的 Meme 来说，人们已经熟悉它们；而对那些带有运动性质的 Meme，能够激发更高层次的灵感，这些就是更「定量化」的东西。

正如你们可能已经注意到的，我非常喜欢那些尽可能真正去中心化的项目。我希望代币的供应在总体上是去中心化的，并且在鲸鱼级别的持有上也是去中心化的。有些项目的供应几乎被几个大户控制，六个人就持有了 75% 的供应，我们都知道这些案例。

主持人： 你得保护人们不被这些「kebab 币」伤害。

Murad :  如果你现在是个大鲸鱼，或者你是一家考虑涉足 Meme 的 VC 或机构，请雇佣一名链上分析师，或者链上定量分析师，让他们不仅仅查看整体的指标，还要仔细分析最早的区块，尤其是最早的 100 个区块发生了什么，最重要的还是那种宗教性和灵感。正如我之前所说的，我也希望鲸鱼持有群体是去中心化的。所以，我会关注有多少人持有少于 0.3% 但多于 0.1% 的代币，然后把这些数据分解成不同的群体和持有者结构，我希望它们是平衡的，显得很有机。如果你将所有这些信息绘制成一个巨大的矩阵，你就能看出哪些币是合法的，哪些币不是。

正如我之前所说的，你投资的是人，所以，如果你有这个机会，你需要弄清楚谁是领导者，甚至看看是否真的存在领导者，决策过程是怎样的，谁是最大的鲸鱼，谁在 Twitter 上讨论这个项目，谁没有在 Twitter 上讨论这个项目。

除了我提到的所有量化因素外，你还需要感受一下氛围和文化。这些人是真诚的吗？还是又是那种只在短期内有热度的投机团体，会迅速抛售你手中的币？显而易见的是，你要寻找那些有长期思维的人，至少他们的思维是按季度计算的，最好是以年为单位，而不是那些只想快速赚 10 倍，下周就抛售的人。因此，最终你需要了解这些人，了解他们的文化，了解他们的 Meme。在所有这些数学指标之外，这才是你形成判断的依据。

怎么看现在 NFT 领域的发展？

主持人： 你最近发布了关于 NFT 的帖子，对吧？你重新发布了那个著名的 Murad 列表，包括 NFT 的部分。我非常喜欢看到比特币木偶在里面，当然还有我的 Punk。你怎么看现在 NFT 领域的发展？很多人说，这一轮周期的 Meme 就像上一个周期的 NFT。你同意这个看法吗？

Murad :  从技术角度来看，Meme 和 NFT 是同一类东西，但我相信 Meme 的规模将会大 50 倍。道理很简单，即使是在一个成功的 NFT 项目中，如果你真正计算一下数字，你会发现大约有 3000 到 4000 人在为 1 万个流动性很差的 JPEG 宣传。而 Meme 的情况则要高效得多，双方的情况都更为优化。

与其让 3000 个人宣传 1 万个不同的流动性差的 JPEG，不如让 50 万人去宣传同一个币。从流动性角度来看，你可以看到这种方式要经济得多、强大得多，这就是为什么你会在顶级 Meme 上看到比 BAYC 或者 CryptoPunks 更疯狂的抛物线式上涨。Meme 和 NFT 在本质上非常相似，但表达 Meme 的金融工具更好、更有效率，这也是为什么 Meme 的市值将会比 BAYC 和 CryptoPunks 的顶峰高出 30 倍、 50 倍，甚至 100 倍。

在我看来，这个周期中那些将会表现出色的 NFT 项目，会是那些与 Meme 挂钩的项目。在理想情况下，最好是先有 Meme，然后再推出 NFT 收藏，这样发展更自然，并且 Meme 会被优先考虑。

原因如下，这也是为什么我对 Sprout Gram、Lens 项目的 Eon、Ricardo，以及即将推出的 ARPU NFT 非常看好。我认为这四个 Meme 都将表现极为出色，它们的市值将达到数十亿美元。这意味着它们的社区将变得非常富有，而且在数字领域，这将成为一个巨大的社交象征——你是这些社区的一员。

此外，这些 Meme 的「骨干」成员们都会拥有一个或多个这些 NFT，我认为，Project Eon、Sproto、Gramons 和 Ricardo 将会成为现代 Meme 运动中的 Patek Philippe、Vacheron Constantin 和 Audemars Piguet，受到尊敬。我甚至认为它们的地板价可能达到 50 ETH，如果 Meme 狂潮真的疯狂起来，它们可能会涨到 100 ETH 的地板价。

我知道这听起来现在很疯狂，但如果你做一下流动性差的资产的数学计算——我知道你们在 2021 年末也见过类似情况——它们的价格可以变动得非常快。而且人的大脑是线性思维的，人类大脑对理解抛物线式增长和指数变化非常不擅长。我认为这些 NFT，尤其是我最喜欢的，例如我提到的 Programming、Project Eon 和 Ritardia，未来会有巨大的潜力。

主持人： 确实，事情的发展往往会比任何人的预料更为疯狂。像无聊猿（Bored Apes）在上个周期地板价涨到了 40 到 50 万美元。Murat，我很喜欢你把 Punks 列入你的清单，我觉得这让整个讨论显得更有权威性，我同意你的 Meme 观点。

你打算如何退出？现在你已经有了某种「信仰群体」的地位，大家都在关注你的这些玩法，比如「MURAD 指数」。那么，一旦你开始卖出，这一切会不会就崩溃了？对此你担心吗？你有考虑过 8 到 12 个月甚至 14 个月后的情况吗？那时退出会不会很困难？

Murad :  我肯定会在 2025 年底或 2026 年初卖出一部分。对于 SPX 和 Giga 这两个项目，我肯定会跨越多个周期持有，因为我认为它们会超过一个周期并且持续走强。

但问题是，到 2025 年中期，肯定会出现 Meme 估值框架。人们会开始用 Excel 表格、量化分析，结合所有社交媒体数据，来判断哪些是高估的，哪些是低估的。就像山寨币一样，也会有低估和高估的时期，而这取决于你自己如何制定进场和退出策略。

我建议大家无论是进场还是出场，都采用定投（DCA）方式，这样会好得多, 因为你很难准确把握市场时机。也许你很厉害，能把握到具体的月份或季度。但总的来说，定投进场、定投出场是最保守的方式。长时间来看，它的表现比一次性全进全出要好得多。

主持人： Mando，你曾在无聊猿（Bored Apes）项目上大赚一笔，你觉得 Murad 的 NFT 理论如何？

主持人 Mando： 我觉得挺有意思的，因为我其实认为 NFT 在社区建设方面天然更适合 Meme 化，比 Meme 更好。我发现，在 NFT 的 Telegram 或 Discord 群组里，讨论的焦点往往不只是价格，人们更多地将其与个人身份认同联系起来。

而在 Meme 的讨论中，价格往往是主要话题，虽然有 Meme 大会，但还没有 NFT 大会。也许这种情况会改变，而你提到的这种「信仰」的元素，可能会让我们走到那一步。但我确实同意，在市值方面，Meme 可能比顶级 NFT 项目走得更远。因为 Meme 的性质决定了它可以拥有成千上万的持币者，而一个 NFT 项目最多只有 1 万持有者。不过，真正核心的社区更像是「海豹突击队第六队」，而 Meme 的社区则更为分散。

Murad :  NFT 项目的成功有时反而会成为自己的敌人，因为地板价变得高昂，低收入人群无法参与。而 Meme 则不同，任何价格点都可以参与。

主持人： 你怎么回应那些质疑你观点的人？我们在节目开始时讨论过，很多人认为你是个「主角」，但也有人觉得你所说的一切是妄想、不可行之类的。你是怎么应对的？

Murad :  我非常乐意让人们觉得我妄想，因为这意味着我们还处在早期。如果所有人都同意我的看法，那这里就没有经济机会了。我欢迎所有的批评、质疑，甚至欢迎被贴上「妄想」的标签，因为这只会告诉我，我们还有更大的上升空间。

原文作者：Benjamin Sturisky，Delphi Digital 研究员

原文编译：Shaofaye 123 ，Foresight News

预测市场结构可以发挥作用。然而，它们依赖于许多不同的组成部分，因此无法始终如一地提供准确概率。

这些系统依赖于完全的市场效率是不现实的。

在第一篇关于预测市场的文章中，我大致介绍了预测市场如何充当乌云密布市场下的真相来源。我还列举了阻碍特定市场达到真实概率的三个谬误。这第二篇文章试图则深入探讨这三种谬误：偏见偏差、对冲偏差和时间偏差。

市场效率

市场效率对于预测市场的准确性至关重要，因为如果没有效率，就会存在概率偏差。

举一个最纯粹的市场效率的例子：

1. 以抛硬币建立一个市场，做市商以 55 c 赔率出售抛硬币。做市商实际上从每次抛硬币中获得 10% 的优势，因为他以 0.55 的价格出售 0.5 的赔率。在这个例子中，买家预计每次抛硬币将损失 5 美分。

2. 另一位做市商看到了市场并想参与。他以低于另一位卖家的价格开出赔率，将赔率设定为 52.5 c。他每次投掷硬币的优势是 5% ，而买方每次投掷硬币的预期损失是 2.5 美分。

3. 第三位做市商加入进来，以 51 c 的赔率进行低价交易。他每抛一次硬币的优势是 2% ，而买家预计每抛一次硬币将损失 1 美分。

关键在于，在有效市场中，盈利机会会减少，直到达到风险溢价。对于抛硬币来说，由于结果高度可预测，风险溢价非常低，因此市场将非常有效（+/- ~ 1 个基点）。然而，对于像保险这样结果不确定性更高的事情，风险溢价更大（例如，森林火灾摧毁一个社区）。这要求预期成本和保险价格之间有更大的差距，以确保保险公司盈利。

偏见偏差

如果没有纯粹的市场效率，预测市场的预测就会出现偏差（通常是向上偏差）。

当人们观察市场时，他们会偏向于自己能从中受益的结果。这导致他们间接地将该事件发生的概率定价得高于实际概率（例如，切尔西球迷比阿森纳球迷更有可能竞标切尔西赢得冠军联赛的投注）。

问题在于，在低效的市场中，没有人愿意将切尔西的股价出价恢复到「真实」概率。

我还想用一个与大家最喜欢的话题相关的现实世界的例子：美国总统选举。

目前，Polymarket 对特朗普 YES 的预测为约 57% ，对哈里斯 YES 的预测为约 39.5% 。

这与其他预测工具相比如何？

• Silver Bulletin：特朗普（56.9% ）和哈里斯（42.5% ）。

• Manifold Markets：特朗普（54% ）和哈里斯（43% ）。

• Metaculus：特朗普（55% ）和哈里斯（45% ）。

• PredictIT：哈里斯（51% ）% 特朗普（50% ）。

Polymarket 的核心用户群由倾向于政治右翼的加密货币用户组成。这一点显而易见，因为 Polymarket 将特朗普获胜概率定得高于任何其他预测工具 / 市场。

Polymarket 是全球流动性最强的预测市场，本次选举的总交易量已超 4.6 亿美元。如果说有哪个市场是高效的，那一定是这个市场。但它无论如何都不是高效的。

如果预测市场依赖于效率，但在偏见扭曲赔率时无法恢复到真实概率，那么它们应该被用作概率来源吗？

时间偏差

预测市场效率并不像上述抛硬币场景那么简单。如果有人想让市场恢复到真实概率，他们获得的优势必须是值得的。

如果一个市场向上偏差 1 %，但六个月后解决，那么对冲优势的人不会通过套利将市场恢复到真实概率。这是因为六个月的 1% 相当于每年 2% ，低于无风险利率。

让这样的市场恢复到真实概率的唯一方法就是，有人对相反的方向感兴趣。

因此，市场不会反映出效率，直到偏差增加或解决时间减少（扮演做市商并击败无风险利率为 +EV）。

对冲偏差

对冲通过将赔率推高或推低，来扭曲实际概率。

以下是对冲如何操纵预测市场概率的例子：

1. 一位交易员在 FOMC 会议召开当天早上购买了价值 100 万美元的 SPY EOD 看涨期权。

2. 交易员认为降息将提高 SPY，而利率不变将降低 SPY。目前市场对这两种情况的定价为 50: 50 。

3. 在做出决定之前不久，交易员临阵退缩，想要降低方向性风险。他不想出售 SPY 看涨期权，因为该期权的流动性相对较差（请记住，该示例是理论上的）。

4. 为了解决这个问题，交易员在利率变动市场上购买了价值 20 万美元的 NO，将降息概率推高至 48/52 。

5. 如果市场共识是 50: 50 ，而预测市场是 48/52 ，市场效率会要求交易者购买 YES 股票，直到市场恢复到 50: 50 。但这并不总是会发生。

有许多原因导致该市场无法恢复到真正的 50/50 概率。

第一个最明显的是：没有交易员愿意承担套利市场的方向性风险来获取微弱优势。

与可以无限重复的抛硬币不同，FOMC 会议每年仅举行 12 次。这种不频繁性导致风险溢价显著增加，因为每次事件都具有重大影响。

下面的 EV 公式显示 48 美分的投资预计平均回报 2 美分。

EV = (.5 * 1) + (.5 * 0) – .48 = 0.02 

鉴于 FOMC 会议召开频率不高，我们可能找不到愿意承担该头寸方向性风险的交易员。此外，由于这个市场不规则是由于一次性对冲造成的，这个特定的市场机会不太可能在下一次 FOMC 会议上出现。忽略外部市场对冲 / 使用（这些并不总是存在），套利这个市场实际上就像以 48 美分购买一个单一的抛硬币。

第二个原因是理论上的，强调了信息不对称。如果预测市场被用作事件概率的唯一真实来源，交易者很可能不愿意套利市场，因为他们不知道出价者是否能够获得他们无法获得的信息。他们无法知道出价者是否只是希望对冲他们的 SPY 看涨期权。这显著改变了模型，因为现在交易者不仅需要愿意承担方向性风险，还需要同时押注 5 2c 的出价者没有不对称信息。

我怎么看？

我相当相信预测市场。然而，将它们作为概率的唯一真相是错误的。

它们在信息发现方面非常出色——我相信预测市场将成为查看任何事件实时赔率的「首选」场所。同时，我不同意它们总是完全准确的观点。

对于大型事件，我认为在预测中增加误差幅度有利于解决偏见、对冲或时间造成的偏差。

1 个小时前，美国顶级流媒体 HBO 终于发布了关于比特币创始人的纪录片，在那个吊起所有炒币人胃口的预告中，HBO 声称这部片子将揭露中本聪是谁。

以往关于中本聪的猜测，大家只是线上说说，但这次不一样，大家开始压钱了。

正如这部纪录片导演 Hoback 说的那样，大家对「谁是中本聪」的打赌，让这个话题更热了，polymarket 上的交易量已经累计到了 2000 万美元。Hoback 坐在电脑前，不断的手动刷新投注池，看着池子里的赌注越来越多，虽然他保证自己不会参与其中赚取赌注，但这部纪录片无疑让他在电影界的名气又提升了不少。

据传，为了防止提前泄露信息，Hoback 在制作纪录片的过程中做了大量保密工作。所有的采访都在不同地点进行，受访者只能预览与自己相关的部分内容。此外，影片的剪辑分散在多家剪辑公司，没有一家掌握完整的影片信息。

比特币创始人中本聪是谁，这是自比特币诞生到现在十多年的悬疑。十多年后，HBO 给出了自己的答案，他们认为中本聪的真实身份是 Peter Todd。

先不管你知不知道这个名字，从赔率上就可以知道这个答案有多抽象，甚至连 polymarket 的选项赌注里，有马斯克的名字，都没有 Peter Todd 的名字。

简单来说，HBO 开了个大玩笑，玩了把大 meme。

Peter Todd 是谁

我们还是要看看为什么 HBO 认为这个大哥是中本聪。

在 HBO 的纪录片里，导演 Hoback 将 Peter Todd 指认为中本聪，这是一个从没有被「怀疑」过的人选。

Peter Todd，图源 HBO

Peter Todd 是一位早期 Bitcoin Core 开发人员和密码学顾问，长居加拿大，2012 年 4 月首次向 Bitcoin Core 提交代码。他从比特币的早期发展阶段就参与其中，尤其在安全和隐私领域做出了重要贡献。Todd 因为推动几项关键比特币改进提案以及倡导提升比特币网络稳健性和安全性而广为人知。

Peter 的职业生涯始于 2008 年，当时他开始在 Gedex Inc. 担任电子设计师。在 2011 年获得 OCAD 大学综合媒体文学学士学位后，他一直致力于区块链和加密货币行业的发展。不只是比特币，多年来他在加密货币行业参与过多个项目，包括 Mastercoin、Dark Wallet 和 Coinkite 的首席科学家。在开发上，Todd 是一个专注于安全的开发人员，经常强调潜在的漏洞并致力于研究降低风险的解决方案。

在社区中，Todd 也是一位活跃的成员，常常在 Twitter 上分享自己的见解，拥有大量粉丝。他的推文涵盖了一系列主题，包括新的加密货币发展、行业新闻和活动。Todd 也经常会出没在许多比特币会议和活动中，许多听过他演讲的人，都认为 Todd 是一个优秀的演讲者和主持人。

但导演 Hoback 给出的这个答案显然让大家受到了愚弄，在他「严谨」的推导过程中，能拿出的最关键证据和结论是：在这段对话中，中本聪切错了账号，用了 Peter Todd 这个账号去回复大家。

但事实上，这并不能证明他是中本聪，正如社区里的网友说的以及 Peter Todd 澄清的那样，当时 Todd 只是在纠正或澄清了中本聪的帖子，而不是切错了账号，这样的「推导」明显证据不足。

一些专业人士也指出，HBO 在整部纪录片里搞错了 Peter Todd 的时间线，才误以为他是中本聪，事实上 2008 年 Peter Todd 还没有 23 岁，在年龄上很不相符，生平和经历也与大家知道的中本聪相差很大。更何况，Todd 长期担任多个项目的顾问，如果他真是中本聪，他的比特币钱包不可能在这么多年内完全未动。

对此，Peter Todd 本人也极为不满，公开否认自己是中本聪。他在社交媒体上多次表示 Hoback 的理论非常荒谬。Peter Todd 甚至在一条推文中讽刺道：「一位因拍摄 QAnon 纪录片而闻名的导演在这里也采用了 QAnon 式的阴谋论思维。」

更抽象的是，Peter Todd 被 HBO 怀疑是中本聪后，solana 链上跑出了许多相关的 MEME 币，大量网友也在其评论和邮件里询问他有没有养宠物，恼怒的 Peter Todd 在推特回应「我只有一只宠物，它的名字就叫 your mom」，被「挨骂」的网友高兴得凭借这个梗衍生出了$yourmom 代币，继续炒作 MEME。

目前大多数社区网友的态度都在指责 HBO 和 Hoback，因为Hoback 的态度看起来非常随意，是不尊重比特币、中本聪以及加密的表现。「Peter Todd 是 Hoback 的救命稻草。因为他根本不知道谁是中本聪，于是他随便指出了一个名字」。

更有思虑深远的社区成员表示，Peter Todd 可能会因为 Hoback 的「随意」面临一些生命安全，毕竟 Hoback 在电影界的影响力还是挺大的，普通民众没有识别真相的能力，「他们可能会去找 Peter Todd 的麻烦，因为谁都知道那价值 680 亿美元。」

没有人知道谁是中本聪，是一件好事

让我们先短暂回到 2008 年 9 月，那时雷曼破产没多久，为了应对危机，美国财政部展开了前所未有的大规模救助，同时美联储大量放水，试图通过超发货币刺激美国经济。不仅仅是美国本土，全世界也跟着一起遭殃。各个国家手上的美元大幅缩水，引起诸如汇率波动加剧、股市踩踏式崩盘等一系列蝴蝶效应；霎时间全球经济深陷在衰退的泥潭中难以自拔。

雷曼破产的三个月后，一份署名中本聪的论文被发表在网络上，其标题为《比特币：一种点对点的电子现金系统》，论文中详细描述了如何使用对等网络来创造一种「不需依赖信任的电子交易系统」。比特币就此诞生了。

时至今日，比特币已历经了将近 16 年，从 0.0008 美元的初始交易价格到如今的 6.2 万美元，总市值达 13000 亿美元。比特币已经逐步升值超 7750 万倍。

而那个神秘的比特币创始人，中本聪，据称他拥有约 110 万个比特币，也就是 680 亿美元，这是币圈最悬而未决的一笔资产。在过去几年里，关于中本聪是谁的讨论从没有断过。

个人觉得最抽象的是，不知道大家还记不记得 not your key，not your coin 这句话。当时大家反对 CSW 自称中本聪的时候，直接让他用中本聪的钱包转账，只要你能转账，再不可能也是 100% 肯定。但这个纪录片里这些都不管了。

就像所有最顶级的悬疑片一样，中本聪，永远作为一个未知答案，才是一个最优解。或许是他，或许是她，也或许是他们，也或许是所有人，或许我们已经猜到了答案，也或许我们仍未接近答案。然而，正是这种神秘赋予了比特币一种独特的生命力。

中本聪的匿名，不仅仅是一种神秘的吸引力，更象征着比特币的去中心化精神。这种去中心化的理念，不依赖于任何单一的权威或个人，而是将权力分散给每一个参与者。正是因为中本聪从未暴露自己，比特币才得以保持它的纯粹性，避免了个人崇拜和人为干预。中本聪的隐退，让比特币从诞生之初便超越了个人意志，成为了全球共识的一部分。

或许，中本聪的身份并不重要，真正重要的是比特币背后所代表的理念和它为世界带来的改变。它提供了一种全新的金融模式，打破了传统银行系统的垄断，赋予了个人更多的控制权和自由。

没有人知道中本聪是谁，这或许是最好的结局。比特币的力量不在于一个人，而在于所有人。我们每一个人，都是中本聪，都是这个去中心化革命和历史性实验的一部分。也许我们从来不需要知道中本聪是谁。比特币从一个理念成长为今天的全球现象，正因为它代表的远超一个名字或一个个体。它象征着无数人对金融自由和隐私的渴望，象征着技术改变世界的力量。

We are all Satoshi.

电影《国家公敌》里有这样一句话：“who’s gonna monitor the monitors of the monitors（谁来监控监控别人的人）？”随着Web3.0生态的不断完善，越来越多的资金涌入加密行业，与此同时，黑客通过攻击链上漏洞便可以直接获利。相比之下，项目方一旦遭受攻击，应对手段寥寥无几，有时候只能提供奖金吸引黑客归还非法获利，并不再追究。

因此，一批相关的安全公司应运而生，除了审计代码安全，有时候他们被称作“白帽黑客”，主动挖掘安全漏洞。CertiK正是其中的龙头，估值近20亿美元。能否通过CertiK的审计甚至成为社区对于某个新兴项目的评判标准。然而，回到开头的问题：监督者该由谁来监督？这一问题也为CertiK后续遭遇的争议埋下伏笔。

今年6月，CertiK在美国加密交易所Kraken中发现了一个严重的安全漏洞，由此引发了一场争议。对于CertiK遭受的争议，以及安全公司如何进行自我监督等问题，DeThings对CertiK联合创始人顾荣辉教授进行了专访。

DeThings：对Kraken事件有何回应？

顾荣辉教授：关于与Kraken的争议，起因是CertiK的研究团队在进行白帽安全研究过程中，发现了Kraken平台上的一个严重级别安全漏洞。我们迅速向Kraken通报了这一发现，以便能够及时修复该漏洞。然而，在沟通过程中出现了一些不畅，引发了一场争议。我们已在官方网站上发布了一份详细的公告，可以通过该公告了解更多的详情。

DeThings：怎样看待“白帽黑客”这一称呼？

顾荣辉教授：虽然“白帽黑客”尚无统一定义，但一般来说，我们认为白帽的行动指的是出于善意的测试、调查和（或）修复安全漏洞或缺陷而访问计算机的行为。此类活动以避免对个人或公众造成损失的方式进行，并且从活动中获得的信息主要用于提升相关设备、机器或在线服务的安全性，或保护使用这些设备、机器或在线服务的用户。

CertiK内部也有着一套严格的白帽守则，自2020年以来，我们在确保不损害个人或公众利益的前提下，已进行70多次白帽行动，其中因发现关键漏洞获得了目前为止Sui最高的漏洞赏金。同时结合我们自己的审计工作，CertiK已经为Web3.0社区报告4000多起安全事件，总共发现了11.5万多个代码漏洞，保护了超过3600亿美元的数字资产免受潜在损失。

DeThings：如何评价目前所处赛道，未来安全领域的重点是什么？

顾荣辉教授：当前区块链安全领域正处于快速发展阶段，尤其是在Web3.0和Web2.0交汇处的安全风险管理成为行业焦点。随着区块链技术应用的扩展，安全漏洞和攻击手段也在不断升级，影响包括DeFi、NFT和跨链互操作性在内的多个赛道。

目前来看，Web3.0的安全压力不仅来自于项目技术漏洞，也来自一些常见的网络安全风险，例如，对隐私数据的保护，对钓鱼攻击的警惕，以及普通的电信诈骗。

时至今日，私钥安全仍然是Web3.0领域面临的主要挑战之一。根据CertiK 2023年的统计数据，私钥泄露导致的财务损失占据了所有区块链安全事件损失总额的近半数。

CertiK即将发布的2024年第三季度安全报告进一步揭示，私钥泄露和网络钓鱼攻击仍然是本季度造成最重大财务损失的原因。这些数据表明加强私钥管理、引入多重签名和多方计算等技术迫在眉睫。

此外，随着Web3.0的快速发展，大量Web3.0应用依赖Web2.0基础设施，例如云存储和DNS服务，容易受到Web2.0特有的攻击手段（如DNS劫持、网络钓鱼）的影响。这些混合型攻击加剧了安全管理的复杂性。

综上，未来区块链安全领域的重点，我们认为有以下两点：

1. 为了避免对Web2.0基础设施的依赖，Web3.0必须加快去中心化基础设施建设和推广，特别是在身份验证、数据存储和治理系统方面。这将有效减少中心化攻击向去中心化平台的渗透。CertiK也将努力为Web2.0和Web3.0的安全接轨提供技术上的支持，也将通过CertiK Ventures支持和培育相关高潜力项目，为Web3.0生态系统的安全提供新的助力。

2. 网络钓鱼攻击正在变得越来越复杂，尤其是AI驱动的深度伪造使网络钓鱼工具变得更加难以防范。未来需要在智能防护机制和用户安全教育上加大投入，确保用户能够识别和规避风险。

CertiK持续致力于帮助Web3.0成员增加防范手段、提高防范意识，因此推出了以Token Scan和Wallet Scan为代表的安全工具，免费开放给社区；同时通过CertiK Quest让用户更加了解项目、获取安全知识。

DeThings：作为某种程度上的“监督者”，如何保证自己受到监督？

顾荣辉教授：安全公司作为区块链领域的“监督者”，面对Web3.0世界的成员，我们也更应该提高我们的透明度以回馈用户的信任。我们希望用去中心化的方式让Web3.0安全公司得到监督：CertiK在行业内率先通过完全公开审计报告的方式保持审计结果的透明。

让社区用户、安全机构、个体白帽等不同行业内外群体查阅我们的审计报告，并对我们的工作进行监督。在CertiK Skynet平台上，任何人都可以查阅CertiK的审计报告，并在发现任何问题时直接向CertiK反馈。

此外，CertiK严格遵守全球各地对Web3.0的监管标准，并接受第三方的验证与监督。CertiK是目前获得最多监管审计数据安全认证的Web3.0安全审计公司，我们通过实施严格的安全措施来确保客户数据和我们系统的最高安全标准。

这不仅体现了我们对“客户利益至上”这一使命的承诺，更展示了我们对保护用户资产安全的决心。我们坚信，通过接受Web3.0社区的监督和遵守国家监管要求，是确保Web3.0安全公司透明度和可问责性的关键。

DeThings：在各政府推进合规化的背景下，安全有什么意义？

顾荣辉教授：在各国政府推动区块链合规化的背景下，安全在多个层面上发挥着关键作用：

1. 增强信任：合规性往往需要透明和问责，安全机制能够确保平台符合法规，增强用户和机构对区块链系统的信任。政府合规要求通常包括反洗钱和KYC，而安全的交易追溯和信息收集就显得尤为重要。

2. 减少系统性风险：合规化背景下，安全机制可以减少系统性的金融风险和黑客攻击导致的资产损失。安全协议、智能合约审计和网络钓鱼防护等手段是保障区块链网络稳定性和可持续性的关键。

3. 推动合规创新：安全是合规的基础，通过增强安全性能，能够推动去中心化技术合规创新，比如利用零知识证明等技术，实现数据隐私和监管要求的平衡。

随着全球的监管要求日益严格，CertiK也非常重视合规，因此和很多国家的监管机构进行合作。我本人就是新加坡金融管理局的国际技术咨询委员，和香港Web3.0发展专责小组的成员。

DeThings：目前领域内有哪些痛点，如何解决？

顾荣辉教授：随着技术栈的前移和零知识证明（ZK）技术的兴起，Web3.0安全面临的技术复杂性显著增加。CertiK与zkWasm的合作，成功完成了对zkWasm的全面形式化验证，这在全行业尚属首次，也是目前唯一的一次尝试。我们认为这种全面验证的方法将成为未来行业的标准实践。目前，相关技术正在撰写成论文，预计论文发表后，这些技术将对行业产生更深远的影响。面对技术栈前移带来的挑战，传统的个人或小型审计团队可能难以提供足够的支持。CertiK将持续推进形式化验证，未来计划提供共识协议的安全形式化验证服务，以适应这一变化。

安全审计的必要性已经成为业界的共识，但对于在安全上的投入应该达到何种程度，行业尚未有明确的答案。例如，某个项目可能只提交了部分代码进行审计，但一旦发生风险，这些风险可能并不在我们审计的范围内。代码安全只是静态的一点，我们需要在项目的各个阶段进行深入的安全检查，特别是在部署前。此外，私钥管理和节点服务的安全同样至关重要，这些都是需要在项目的不同周期内仔细检查的关键环节。

因此，对于内部系统的迭代和更新，单一审计人员很难实现审计流程的规范化。CertiK通过大型语言模型（LLM）和代码分类技术，根据不同的代码分类采用不同的审计方法。每种方法都对应特定的工具，如测试、形式化验证、分阶段审计等，以确保每一步都能产生可审计的结果，并在报告中清晰展现。我们的目标是超越仅仅发现问题，而是提供审计报告的完整过程，帮助客户理解审计的每个环节。

目前，区块链安全服务主要集中在面向B端的市场，但面向C端的安全需求同样强烈。例如，用户需要了解他们的钱包内是否具有安全风险的代币，是否与风险地址有过交互，以及是否存在被隐蔽攻击的风险。CertiK致力于服务C端用户，尽管这一领域更具挑战性，但我们正准备为大量用户提供服务，帮助C端用户确保资产安全。

DeThings：对比Web2.0，Web3.0的安全领域发展情况如何？

顾荣辉教授：相对于Web2.0来说，Web3.0的安全领域更为复杂。

一方面，许多Web3.0应用程序仍然依赖于Web2.0的基础设施，这使得它们容易受到Web2.0的中心化缺陷的影响；同时，Web2.0和Web3.0融合为不法分子提供了将传统网络钓鱼攻击与新技术结合的机会，从而滋生出更加复杂的诈骗形式。

另一方面，Web3.0的技术仍在发展之中，合约上容易出现漏洞，从而被黑客攻击。同Web2.0相比，Web3.0的特点在于公开、透明，但这也意味着智能合约运行在区块链上，其代码一旦部署，就很难被更改。一旦黑客利用漏洞进行攻击，将造成比Web2.0网络中更大的损失。

因此Web3.0世界的安全显得尤为重要。为了项目和用户安全，项目方应当承担起社区建设的责任，保护团队和项目支持者的利益。CertiK作为安全公司，我们认为应该提供给项目全方位的安全解决方案，更好地覆盖项目发展不同阶段的安全需求。同时，应该面向所有用户普及安全知识，提供便于使用的自主安全工具，为Web3.0的每一位成员提供安全防范手段。